Apa yang diharapkan dari Warren Buffett dan Charlie Munger

Warren Buffett akan dimulai Berkshire Hathawaypertemuan pemegang saham tahunan hari Sabtu dengan nada tinggi, dengan "Oracle of Omaha" akhirnya kembali dalam permainan pembuatan kesepakatan dan saham konglomerat yang berkinerja lebih baik melewati tonggak penting.

Dengan hadirnya puluhan ribu pemegang saham, “Woodstock for Capitalists” tahun ini akan kembali secara langsung di Omaha, Nebraska untuk pertama kalinya sejak 2019 menyusul disrupsi Covid-19. (CNBC akan menjadi tuan rumah streaming langsung eksklusif pada hari Sabtu mulai pukul 9:45 ET.)

Investor di seluruh dunia sedang menunggu kabar dari ketua dan CEO berusia 91 tahun, bersama dengan tangan kanannya Charlie Munger di usia 98, menyusul kesibukan kegiatan investasi — dipertaruhkan di Minyak Bumi Barat dan HP serta akuisisi Alleghany. Tidak hanya menampilkan jam komentar dari duo legendaris, acara terkenal ini juga akan mencakup pameran berbagai perusahaan induk Berkshire — mulai dari pembuat es krim Dairy Queen hingga perusahaan asuransi Geico dan pembuat baterai Duracell.

“Pertemuan ini adalah untuk orang-orang yang merupakan investor yang sangat berharga, penggemar berat Buffett dan Munger seperti saya,” kata Whitney Tilson, CEO Empire Financial Research yang telah menghadiri rapat pemegang saham Berkshire selama 25 tahun berturut-turut. “Ini adalah kesempatan untuk belajar dari para master. Itu hanya memuaskan secara intelektual, psikis dan emosional.”

Berikut adalah beberapa topik besar yang ingin didengar pemegang saham dari Buffett:

• Prospek pasar: Pasar saham telah mengalami koreksi di tengah kekhawatiran inflasi dan kenaikan suku bunga. Bagaimana seharusnya investor menavigasi volatilitas dan lanskap ekonomi yang rumit?
• Menyebarkan lebih banyak uang tunai: Buffett telah menempatkan modal untuk bekerja akhir-akhir ini. Apakah pembeliannya akan berlanjut? Apakah dia akan melakukan kesepakatan "seukuran gajah"?
• Perlambatan dalam pembelian kembali: Dengan saham Berkshire yang secara signifikan mengungguli, akankah Buffett menghentikan atau memperlambat program pembelian kembali yang agresif?
• Kehidupan setelah Buffett dan Munger: Rencana suksesi Berkshire
• China, crypto, invasi Rusia ke Ukraina dan banyak lagi

Saham Berkshire naik tinggi di pasar yang bergejolak. Kelas A berbagi mencapai tonggak penting bulan lalu, melampaui setengah juta dolar untuk pertama kalinya karena investor merangkul keamanan konglomerat yang terdiversifikasi selama gejolak geopolitik dan inflasi yang melonjak. Sahamnya naik lebih dari 10% tahun ini, dibandingkan dengan kerugian 10% untuk S&P 500.

Dalam pertemuan tahunan tahun 2020 selama kedalaman pandemi, Buffett menawarkan jaminan yang sangat dibutuhkan kepada investor, dengan mengatakan ekonomi AS akan bertahan dalam keadaan darurat ini seperti halnya dengan semua pertempuran dan krisis sebelumnya.

“Pada dasarnya tidak ada yang bisa menghentikan Amerika,” kata Buffett. “Keajaiban Amerika, keajaiban Amerika selalu menang, dan itu akan terjadi lagi. … Dalam Perang Dunia II, saya yakin akan hal ini … Saya yakin akan hal ini selama Krisis Rudal Kuba, 9/11, krisis keuangan.”

Lingkungan makro telah tumbuh semakin sulit bagi investor tahun ini karena Federal Reserve bergegas untuk menjinakkan inflasi tinggi 40 tahun dengan pengetatan agresif. Sementara itu, kekhawatiran resesi telah merayap masuk setelah apa yang disebut inversi kurva imbal hasil dan data ekonomi yang lemah. Belum lagi AS masih belum keluar dari masalah dengan pandemi.

“Banyak orang telah mengambil hit dalam portofolio mereka di luar Berkshire Hathaway, yang telah dilakukan secara spektakuler. Saya pikir mungkin ada lebih banyak kegugupan di luar sana, ”kata Tilson. “Orang-orang mencari kebijaksanaan dan bimbingan di pasar yang sangat aneh di mana ada perang yang terjadi dan inflasi yang mengamuk.”

Sebelum aksi beli baru-baru ini, Buffett telah menjadi penjual bersih saham selama lima kuartal terakhir karena dia melihat sedikit penawaran di antara ekuitas yang melonjak.

Sebuah pendorong besar untuk performa terbaik Berkshire selama setahun terakhir adalah pembelian kembali yang agresif. Perusahaan membeli kembali sahamnya sendiri senilai $27 miliar tahun lalu.

"Orang mungkin mengharapkan pembelian kembali melambat hanya karena harga Berkshire telah naik," kata David Kass, seorang profesor keuangan di University of Maryland dan pemegang saham Berkshire. "Buffett hanya akan membeli kembali saham jika dia menganggapnya dengan diskon yang cukup dari nilai intrinsiknya."

Ada bukti bahwa pengurangan sudah dimulai. Berkshire menggunakan $6.9 miliar untuk membeli kembali saham pada kuartal keempat, lebih lambat dari $7.6 miliar yang dibeli kembali pada kuartal ketiga. Surat tahunan Buffett mengungkapkan bahwa konglomerat itu membeli kembali $1.2 miliar sahamnya sendiri hingga 23 Februari.

Investasi Berkshire akhir-akhir ini hanya membuat penyok kecil di peti perangnya yang bernilai $ 140 miliar, membuat pengamat Buffett bertanya-tanya apakah investasi besar ada di depan mata.

"Penurunan baru-baru ini di pasar saham akibat pengetatan kebijakan moneter yang diantisipasi oleh Federal Reserve dapat memberikan peluang tambahan yang menarik bagi Buffett dalam waktu dekat," kata Kass.

Pada bulan Maret, Berkshire setuju untuk membeli perusahaan asuransi Alleghany seharga $ 11.6 miliar secara tunai. Transaksi ini akan menandai akuisisi terbesar Berkshire dalam enam tahun ketika membeli perusahaan industri Precision Castparts senilai $37 miliar, termasuk utang.

Namun, Buffett belum membuat "akuisisi seukuran gajah" yang telah dia gembar-gemborkan selama bertahun-tahun. Investor sebelumnya menyalahkan pasar yang mahal atas kelambanannya.

Wakil Ketua Operasi Non-Asuransi Greg Abel telah menjadi pesaing utama penerus Buffett selama bertahun-tahun, dan komentar Munger tahun lalu menarik perhatian investor.

Dalam diskusi tentang masa depan Berkshire, Munger tampaknya secara tidak sengaja mengungkapkan siapa yang mungkin ditunjuk untuk menggantikan Buffett sebagai CEO.

“Greg akan menjaga budaya, ”kata Munger pada pertemuan tahunan 2021.

Investor akan mencari pengumuman resmi di depan suksesi Sabtu.