Siapa yang Memutuskan Bagaimana Seharusnya Bangun Korporasi?

Perangkat lunak Tumelo mengeluarkan pengelola dana dari baku tembak ideologis, membuatnya lebih mudah untuk umum pemegang saham untuk memiliki pendapat tentang keragaman, lingkungan dan kondisi tempat kerja.

Georgia Stewart, pada tahun 2017 seorang mahasiswa tahun terakhir di Universitas Cambridge, berkampanye agar dana abadi menjual stok bahan bakar fosilnya. Itu tidak jauh. “Ketika saya di sana, mereka melepaskan diri dari pasir tar,” katanya dengan acuh. Bagaimanapun, dia melanjutkan, “divestasi belum tentu merupakan hasil terbaik. Anda hanya berakhir dengan pemegang saham yang tidak peduli.”

Dari anggur asam itu muncul ide bisnis. Stewart, 27, adalah kepala eksekutif Tumelo, perusahaan berusia lima tahun di Bristol, Inggris, yang memberi investor platform untuk mengekspresikan pandangan mereka dalam kontes proxy. “Kami menginginkan lebih banyak transparansi dan akuntabilitas,” katanya.

Dengan 57 karyawan dan $22 juta dalam bentuk modal ventura, Tumelo belum berada dalam bahaya tetapi diposisikan untuk mencapainya. Ia menemukan dirinya berada di medan perang di mana orang-orang yang berbuat baik mempromosikan penyebab seperti pengurangan karbon dan kesetaraan gender berperang dengan anti-pekerja yang mengatakan perusahaan seharusnya tidak memiliki misi kecuali menghasilkan keuntungan.

Secara teori, pemegang saham Exxon Mobil mengendalikannya dan dapat memilih untuk mengganti sumur minyak dengan panel surya jika itu yang mereka inginkan. Dua masalah di sini. Salah satunya adalah Anda mungkin memiliki saham Anda secara tidak langsung. Jika Anda memiliki $100,000 dalam dana indeks S&P 500, Anda memiliki 12 saham Exxon, tetapi Anda tidak mendapatkan proxy. Operator dana melakukannya.

Lalu, jika Anda mendapatkan hak suara, apa yang akan Anda lakukan dengan hak tersebut? Apakah Anda memiliki pendapat tentang Proposal No. 6 pada pertemuan Exxon tahun lalu, “Mengurangi emisi perusahaan dan penjualan hidrokarbon”? Apakah Anda punya waktu untuk membaca 500 pernyataan proxy?

Tumelo melangkah di tengah, mengumpulkan fee dari broker dan dana yang ingin menawarkan fitur voting sebagai nilai jual. Klien ritel memberi Tumelo akses baca-saja ke akun pialang, lalu memilih dari menu sembilan pilihan kebijakan. Ada yang menganut sikap antikarbon, ada yang mempromosikan hak-hak pekerja dan sebagainya. Dana tersebut mendapatkan laporan yang mengumpulkan semua preferensi dan jumlah saham dari investor aktif Tumelo. Manajer dana kemudian dapat, dengan bantuan firma penasehat proksi seperti Glass Lewis, menerjemahkan kebijakan menjadi pemungutan suara pada setiap proposal.

Sejauh ini Tumelo mendapat dukungan dari Legal & General, manajer aset senilai $1.6 triliun di Inggris; Cushon, sebuah perusahaan investasi London yang mempromosikan apa yang disebut pensiun bebas karbon; dan cabang internasional Fidelity Investments. Tumelo berharap untuk segera mengumumkan mitra AS pertamanya.

Saat ini jumlah pemegang saham ini adalah keinginan, bukan perintah; baik di Inggris maupun AS, hak suara jelas berada di tangan pengelola dana. Memang, pada hari-hari awal Tumelo, flow-through voting adalah ide yang terlalu radikal dan firma tersebut tidak lebih dari membantu firma investasi memberi tahu klien mereka bagaimana berbagai dana berperilaku dalam kontes proxy. “Jika kepengurusan kami mulai memberikan suara, [manajer uang] akan menertawakan kami,” kata Stewart. Tapi sekarang, katanya, dunia bergerak dengan kuat ke arah demokrasi pemegang saham.

Stewart mengarang bisnis ini dengan bantuan dua teman sekelas Cambridge yang menyukai risiko, Will Goodwin dan Benjamin King. Goodwin sekarang menjadi kepala operasi AS. King menulis bagian pertama dari paket perangkat lunak yang sekarang berjalan hingga 1.6 juta baris kode dan berhenti untuk menggunakan paralayang.

Itu adalah operasi pelit. Pada tahun pertama, threesome bersembunyi di ruang bawah tanah rumah orang tua Goodwin dan mendapat nasihat gratis dari inkubator bisnis yang terhubung dengan University of Bath. Stewart naik bus untuk pergi ke kantor investasi musisi Peter Gabriel untuk mendapatkan modal ventura.

CARA MAINNYA

Oleh William Baldwin

Khawatir tentang iklim? Dapatkan indeks S&P Anda dari Mesin No. 1 Transform 500 ETF, yang sponsornya menggunakan proksi dan kekuatan persuasinya pada tahun 2021 untuk memasukkan tiga pembangkang ke dewan Exxon Mobil. Mereka yang berada di kubu lawan dapat membeli milik Vivek Ramaswamy Upayakan 500 ETF, yang bersumpah untuk "fokus pada keuntungan daripada politik/ESG". Keduanya mengenakan biaya 0.05% dalam biaya tahunan. Opsi ketiga: Beli dana S&P yang sedikit lebih murah (pengeluaran, 0.03%) di jajaran BlackRock iShares dan Vanguard, dan sumbangkan tabungan Anda untuk alasan yang Anda yakini. Dalam tata kelola perusahaan, BlackRock condong ke kiri, sementara Vanguard mendekati netral.

William Baldwin adalah Forbes Kolumnis Strategi Investasi.

Karena kekurangan uang untuk pencarian merek, para pendiri mengetik "kepercayaan" ke dalam Google Terjemahan dan menelusuri bahasa, mencari kata yang URL-nya tidak diambil dan tidak berarti sesuatu yang buruk di salah satu dari 133 bahasa lainnya. Sesotho, bahasa yang digunakan terutama di Afrika bagian selatan, muncul.

Pengaturan waktu Tumelo bagus. Manajer uang yang beberapa tahun yang lalu mungkin tersinggung dengan gagasan membiarkan pelanggan memilih tampaknya menyambut baik gagasan itu hari ini. Pertimbangkan nasib Larry Fink, yang mengawasi $9 triliun uang orang lain sebagai kepala BlackRock. Dia telah membuat pernyataan tentang bagaimana perusahaan harus mengurangi emisi karbon dan mengejar keadilan sosial. Sekarang dia memiliki uang manusia Vivek Ramaswamy ditambah sekelompok bendahara negara yang mengeluh bahwa BlackRock tidak berhak menyuntikkan politik sayap kiri ke ruang rapat.

Solusi: Suruh klien melakukan perang salib. BlackRock memiliki sistem yang memungkinkan klien institusional membuat pilihan proxy. Vanguard Group mengatakan akan bereksperimen dengan memberikan hak kepada investor kecil dalam dananya.

Tidak masalah jika broker raksasa dan pengelola dana membuat sistem mereka sendiri untuk melacak keinginan investor; begitu mereka membuka jalan, pakaian yang lebih kecil yang ingin menawarkan fitur pemungutan suara dapat beralih ke Tumelo untuk mendapatkan solusi yang sudah jadi — dan mengeluarkan manajer portofolio dari tengah pertarungan ideologis. “Seorang manajer dana yang berinvestasi di Walmart tidak menyangka mereka harus memilih aborsi tahun lalu. Itu tidak ada hubungannya dengan tesis investasi, ”kata Stewart.

Sangat mudah untuk melihat di mana Stewart dan rekan pendirinya membayangkan bahwa demokrasi dapat membawa dunia korporat antara sekarang dan saat mereka menguangkan dana pensiun mereka. “Pensiun bukan hanya jumlah di rekening bank Anda,” katanya. “Bagaimana dengan pekerjaan keluarga Anda, udara yang Anda hirup, kesehatan Anda?”

Tetapi jika penabung ingin menyerahkan proxy mereka kepada beberapa penjarah yang menjanjikan dividen lebih besar, apalagi para pekerja atau suasananya, biarlah. “Apakah Greta [Thunberg] atau Vivek [Ramaswamy] mewakili Anda?” tanya Stewart. "Saat ini Anda tidak bisa membuat keputusan itu."

LEBIH DARI FORBES

LEBIH DARI FORBESWanita Kulit Hitam Paling Terhubung di Wall Street Memiliki Ide Cerdik Untuk Mempersempit Kesenjangan KekayaanBy Maneet AhujaLEBIH DARI FORBESThe Comeback King: Selama 40 Tahun, John Rogers Keluar Dari Bear Market Lebih KuatBy Hank TuckerLEBIH DARI FORBESObat Cepat Membuktikan Masalah Pulse Oksimeter yang Menyelamatkan Nyawa Dengan Kulit Lebih GelapBy Amy FeldmanLEBIH DARI FORBESSetelah PHK dan Perubahan CEO, Bisnis Pod Kopi Beku Cometeer Sedang Dalam Air PanasBy Alex KonradLEBIH DARI FORBESCara Menghasilkan Uang Dari Obligasi Sakit-sakitanBy William Baldwin