Mengapa perusahaan keamanan siber Inggris Darktrace diserang oleh penjual pendek

Perusahaan keamanan siber jejak gelap, salah satu nama teknologi paling terkemuka di Inggris, diserang oleh short seller.

Perusahaan, yang alatnya memungkinkan perusahaan untuk memerangi ancaman dunia maya dengan kecerdasan buatan, minggu lalu menjadi sasaran dalam sebuah laporan oleh manajer aset Quintessential Capital Management yang berbasis di New York.

QCM, yang tujuannya adalah "mengekspos penipuan dan perilaku kriminal di perusahaan publik di seluruh dunia," klaim itu memiliki tingkat keberhasilan 100% dalam kampanye aktivisnya.

Perusahaan mengatakan kepada Reuters bahwa mereka memegang posisi pendek 1.3% di saham Darktrace.

Hedge fund yang berbasis di London, Marshall Wace, juga menyingkat Darktrace, menurut situs data Breakout Point.

Short selling adalah strategi di mana investor bertaruh pada harga saham yang nilainya turun. Seorang pedagang meminjam saham dan kemudian menjualnya dengan asumsi akan jatuh, sebelum membelinya kembali dengan harga diskon dan mengantongi spread.

Darktrace, salah satu perusahaan keamanan siber terbesar di Inggris, didirikan pada 2013 oleh sekelompok mantan pakar intelijen dan matematikawan.

Perusahaan yang berkantor pusat di Cambridge itu mengatakan teknologinya menggunakan AI untuk mendeteksi dan merespons ancaman dunia maya dalam sistem TI bisnis.

perusahaan melayang di London Stock Exchange pada tahun 2021, dan debutnya dipandang sebagai kemenangan kunci dalam upaya Inggris untuk memikat lebih banyak perusahaan rintisan teknologi dengan pertumbuhan tinggi ke pasar London setelah penarikannya dari Uni Eropa.

Kinerja saham setelah listing sangat mengecewakan. Setelah awalnya naik ke level tertinggi sepanjang masa sebesar £9.45 ($11.58) pada Oktober 2021, saham Darktrace sejak itu anjlok secara dramatis bersamaan dengan penurunan yang lebih luas pada saham teknologi global.

Pada Senin sore, saham Darktrace diperdagangkan dengan harga £2.32, turun 37% dalam 12 bulan terakhir.

Pada bulan Agustus, perusahaan membuka pembicaraan pengambilalihan dengan perusahaan ekuitas swasta AS Thoma Bravo. Namun, Thomas Bravo berjalan menjauh dari kesepakatan sebulan kemudian setelah kedua belah pihak gagal mencapai kesepakatan.

Pada hari Selasa, hedge fund AS QCM mengatakan telah mengambil posisi short terhadap Darktrace dan menerbitkan a laporan panjang merinci dugaan kelemahan dalam akuntansi Darktrace.

QCM mengatakan bahwa, setelah penyelidikan terhadap model bisnis dan praktik penjualan Darktrace, mereka "sangat skeptis terhadap validitas laporan keuangan Darktrace" dan percaya bahwa tingkat penjualan dan pertumbuhan mungkin telah dilebih-lebihkan.

"Kami ingin memberikan peringatan sekuat mungkin kepada investor dan percaya bahwa ekuitas DT dinilai terlalu tinggi dan cenderung mengalami koreksi besar, atau lebih buruk lagi," kata QCM dalam laporan tersebut.

Darktrace dituduh oleh QCM terlibat dalam "channel stuffing" dan "round-tripping" — aktivitas yang secara artifisial meningkatkan penjualan yang dilaporkan perusahaan — yang melibatkan individu yang terkait dengan kejahatan terorganisir, pencucian uang, dan penipuan.

Darktrace tidak secara langsung menangani tuduhan tersebut. Pada hari Rabu, CEO perusahaan Poppy Gustafsson mengeluarkan pernyataan membela perusahaan dari apa yang disebutnya "kesimpulan tidak berdasar" yang dibuat oleh QCM.

Secara terpisah, QCM menyarankan Darktrace mungkin telah menggelembungkan pendapatannya dengan membukukan pendapatan diterima di muka sebagai penjualan aktual.

Perusahaan terkadang membukukan pendapatan dari pembayaran untuk kontrak yang diterimanya sebelum memberikan layanannya kepada klien sebagai pendapatan yang ditangguhkan, menurut laporan tersebut.

Ini tidak biasa di antara perusahaan perangkat lunak berbasis langganan. Namun, QCM mencatat pendapatan yang ditangguhkan karena persentase penjualan Darktrace telah turun antara 2018 dan 2022, menunjukkan bahwa perusahaan "mungkin semakin membukukan pendapatan diterima di muka sebagai penjualan aktual."

Sebagai tanggapan, Darktrace berkata: "Jarang, pelanggan akan membayar nilai kontrak penuh di muka tetapi karena ini jarang terjadi, saldo pendapatan ditangguhkan tidak lancar akan menurun karena kontrak ini habis kecuali ada pembayaran lain yang tidak biasa, besar, di muka."

QCM menuduh Darktrace mungkin telah mencoba mengisi celah dalam piutangnya yang ditinggalkan oleh klien yang keluar dari negosiasi penjualan melalui sponsor pemasaran dengan reseller yang berhutang dan menggunakan perusahaan cangkang untuk berpura-pura sebagai klien bayangan.

“Organisasi yang bertransaksi dengan saluran tersebut biasanya akan menyelenggarakan acara pemasaran bersama dengan mitra mereka. Acara pemasaran mitra adalah bisnis normal untuk hampir semua bisnis perangkat lunak dan Darktrace tidak berbeda, ”kata Darktrace, Rabu.

“Ini telah, dan tetap, menjadi bagian yang sangat kecil dari pemasaran Darktrace dan biayanya selama lima tahun terakhir secara konsisten berada di bawah 0.5% dari pendapatan Darktrace,” tambah Darktrace.

Darktrace tidak segera tersedia untuk dimintai komentar ketika dihubungi oleh CNBC.

Secara terpisah pada Rabu, Darktrace mengatakan akan memulai pembelian kembali saham senilai hingga £75 juta ($92 juta) yang akan diselesaikan paling lambat 31 Oktober 2023.

Perlu dicatat bahwa, bahkan sebelum laporan QCM, ada awan yang menyelimuti bisnis Darktrace. Analis telah mengkritik perusahaan atas budaya penjualan yang diduga agresif dan keraguan atas nilai teknologinya.

Darktrace juga didukung oleh Mike Lynch, taipan teknologi Inggris.

Lynch mendirikan perusahaan perangkat lunak perusahaan Autonomy, yang penjualannya ke Hewlett-Packard terperosok dalam skandal atas tuduhan bahwa Lynch merencanakan untuk menggelembungkan nilai Autonomy sebelum dibeli oleh HP seharga hampir $11 miliar pada tahun 2011.

Pada tahun 2022, seorang hakim Inggris memenangkan HP dalam kasus penipuan sipil terhadap Lynch. Lynch, seorang tokoh berpengaruh di kancah teknologi Inggris, menghadapi kemungkinan pengadilan pidana di AS setelah pemerintah Inggris menyetujui ekstradisinya tahun lalu.

Dia telah berulang kali membantah tuduhan itu.

Beberapa eksekutif di Darktrace, termasuk Gustafsson dan Chief Strategy Officer Nicole Eagan, sebelumnya bekerja untuk Autonomy.

Laporan QCM juga menimbulkan kekhawatiran atas hubungan antara Darktrace dan Autonomy.

“Darktrace telah dipimpin atau sangat dipengaruhi oleh banyak individu yang sama yang berpartisipasi dalam bencana Otonomi,” kata QCM dalam laporannya.

“Jika tuduhan kami terkonfirmasi, kami berharap Darktrace mengikuti takdir tragis yang sama dengan pendahulunya, Autonomy,” kata QCM.

Lynch dilaporkan tidak lagi terlibat dengan manajemen Darktrace, tetapi tetap menjadi pemegang saham yang signifikan.

Lynch adalah tidak lagi terlibat dengan manajemen Darktrace, tetapi tetap menjadi pemegang saham terbesar keenam, menurut data Refinitiv Eikon.

Sementara itu, Darktrace juga menghadapi ketidakpastian terkait lingkungan ekonomi makro yang lebih luas. Perusahaan menurunkan perkiraan pertumbuhan pendapatan berulang tahunan untuk tahun yang berakhir Juni 2023 menjadi antara 29% dan 31.5%, turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 31% menjadi 34%, dengan alasan pertumbuhan pelanggan yang lebih lemah.