Dovish Forward Guidance Tidak Cukup Untuk Menyelamatkan Pasar

Meskipun pasar sebagian besar menilai dalam perlambatan kenaikan suku bunga pada bulan Desember setelah kenaikan 75 basis poin yang diharapkan pada hari Rabu, para pedagang tidak boleh menahan napas untuk pendaratan lunak, menurut analis. 

Investor tampaknya yakin Federal Reserve siap untuk melanjutkan kenaikan suku bunga minggu ini. Pasar berjangka memperkirakan peluang 87.5% dari kenaikan 75 basis poin Selasa sore di New York karena Komite Pasar Terbuka Federal memulai pertemuan kebijakan dua hari, menurut Data Grup CME.

Hanya sebulan yang lalu, pasar terpecah, dengan 43.5% mengantisipasi kenaikan 50 basis poin dan 56.5% meminta 75 basis poin. 

"Sementara kenaikan 75 basis poin terlihat terkunci besok, pesan itulah yang diminati investor," kata Craig Erlam, analis pasar senior di Oanda. "Meskipun inflasi tetap pada tingkat yang menggiurkan, ada kepercayaan yang berkembang bahwa bank sentral akan memberi sinyal keinginan untuk mengurangi rem selama beberapa pertemuan berikut dimulai dengan kenaikan 50 basis poin pada bulan Desember."

Ekuitas dan kripto diperdagangkan lebih rendah pada hari Selasa setelah rilis an laporan pekerjaan positif yang tak terduga, menandakan bahwa Fed dapat melanjutkan langkah kebijakan agresifnya. 

Jika The Fed tidak mengisyaratkan poros Desember, pasar akan merespons secara negatif, meskipun tidak secara ekstrem, menurut Tom Essaye, pendiri Sevens Report Research. 

“Pasar terlalu berlebihan dalam jangka pendek sehingga hasil ini, meskipun tidak lebih buruk dari

saat ini diharapkan, akan menghasilkan penurunan saham ringan hingga sedang - sekitar 1% paling buruk, ”kata Essaye. "Kami memperkirakan pertumbuhan akan terus tertinggal, sementara sektor dan nilai defensif relatif mengungguli." 

Dengan inflasi yang terus-menerus, pendapatan yang mengecewakan, dan kurva imbal hasil yang terbalik, resesi bisa saja membayangi. Risiko pengetatan agresif sekarang mungkin lebih besar daripada pendekatan yang lebih bertahap, kata Erlam, dan ekonomi memiliki banyak pengetatan untuk diserap jika dan ketika suku bunga mencapai 3.75% hingga 4% minggu ini. 

"Sinyal dovish bisa menjadi momen yang menarik bagi investor ekuitas, yang mereka dambakan sepanjang tahun, tapi itu tidak berarti itu akan berjalan mulus dari sini," kata Erlam. "Masih ada penurunan ekonomi dan potensi resesi global yang harus dihadapi, belum lagi musim dingin yang sangat tidak pasti di Eropa."

Bahkan jika Fed memberi sinyal pergeseran dovish dalam panduan ke depan yang akan dirilis Rabu, masih terlalu dini untuk mengakhiri siklus bearish, kata Essaye. 

“Jika Fed memberi sinyal 50 bps [basis poin] pada bulan Desember, kita harus ingat itu bukan poros Fed yang kita butuhkan untuk membantu menandai titik terendah, jadi bahkan jika pasar mendapatkan hasil dovish yang diinginkannya, itu tidak akan menjadi ' semua jelas' pada saham, terlepas dari reli berikutnya, ”tambah Essaye.

Dapatkan berita dan wawasan crypto teratas hari ini yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap malam. Berlangganan buletin gratis Blockworks sekarang.