Awal Akhir FTX Ditelusuri Kembali ke Tweet Alameda Ini: Analisis

Setelah Hacktober, yang melihat proyek DeFi yang tak terhitung jumlahnya dieksploitasi dengan total ratusan juta dolar, November diharapkan menjadi bulan yang lebih tenang untuk crypto. Namun, bukan itu masalahnya karena industri melihat salah satu penurunan tercepat, paling keras, dan paling mengejutkan dari raksasa – FTX.

Analisis oleh perusahaan pemodelan risiko Gauntlet menguraikan tweet dari CEO Alameda yang mengubah seluruh situasi menjadi lebih buruk.

Tweet Ini yang Harus Disalahkan?

Mari mundur dua minggu ketika CEO Binance membawanya ke Twitter memberitahu bahwa pertukaran berencana untuk menjual seluruh simpanan token FTX (FTT) karena beberapa "pengungkapan baru-baru ini." Ini keluar dari dokumen bocor yang menunjukkan bahwa Alameda Research – perusahaan perdagangan yang didirikan oleh CEO FTX SBF – kebanyakan menggunakan FTT untuk agunan dan terlalu terpapar aset.

Menurut beberapa perkiraan, Binance memiliki lebih dari 23 juta token, senilai lebih dari $500 juta saat itu. Ini kira-kira 10% dari kapitalisasi pasar FTT pada saat itu. CEO Alameda, Caroline Elison, dengan cepat menanggapi CZ, menawarkan untuk membeli semua koin FTT seharga $22 per koin. Persoalannya karena penawaran ini di bawah harga pasar.

Zhao membantah proposisi, mengatakan Binance akan "tetap di pasar bebas." Tapi mungkin ada konsekuensi yang lebih besar dari tweet Elison daripada hanya mencoba membeli token di bawah harga pasarnya.

Pesanan Jual Meroket

Dikutip oleh Bloomberg, Gauntlet menegaskan bahwa jumlah pesanan jual melonjak beberapa menit setelah tweet ini. Perusahaan pemodelan risiko mengamati pesanan jual dan beli untuk pasangan FTT terbesar di bursa besar, seperti FTX, Bitstamp, dan Bitfinex, dan menyimpulkan bahwa rasio beli/jual turun hingga di bawah negatif 200%. Pada dasarnya, ini berarti bahwa untuk setiap pesanan beli, ada empat pesanan jual.

Laporan tersebut membaca bahwa ketika buku pesanan bursa seimbang antara pesanan jual dan beli, rasio ini berada pada nol. Turun ke negatif 200% "menunjukkan bahwa tekanan jual untuk FTT meroket dan bertahan selama lebih dari tujuh jam."

“Kondisi pasar di berbagai bursa terpusat yang memperdagangkan FTT terhadap USD atau USDC secara material terdegradasi terhadap FTT segera setelah tweet Ellison. Dan ini menyebabkan penurunan tajam pada FTT yang kemungkinan besar menyebabkan kaskade margin call dan atau likuidasi untuk Alameda berdasarkan neraca mereka.” – komentar Tarun Chitra, pendiri dan CEO Gauntlet.