Inilah Semua yang Perlu Anda Ketahui Tentang Perkembangan Grayscale-SEC Terbaru

Setelah Grayscale mempresentasikan argumen lisan pertamanya dalam gugatannya dengan Securities and Exchange Commission (SEC) pada hari Selasa, CEO Michael Sonnenshein pergi dengan perasaan "sangat terdorong".

Eksekutif berbicara pada hari Rabu tentang inti dari argumen Grayscale dan mengapa penolakan SEC untuk menyetujui ETF spot Bitcoin adalah "sewenang-wenang dan berubah-ubah."

Hubungan Antara Futures Bitcoin dan Spot

Selama wawancara dengan CNBC pada hari Rabu, CEO Grayscale menggemakan kasus utama perusahaannya: SEC terus menyetujui ETF berjangka Bitcoin sementara menolak ETF spot Bitcoin.

Setelah menyetujui ETF berjangka Bitcoin pertama pada Oktober 2021, SEC telah menolak berbagai aplikasi ETF spot – termasuk Grayscale's – mengklaim ketidakmampuan untuk mendeteksi penipuan dan manipulasi di pasar tersebut.

Grayscale, sementara itu, berpendapat bahwa perjanjian berbagi pengawasan dengan pasar CME Bitcoin Futures yang diatur harus cukup – yang menawarkan tingkat korelasi 99.9% dengan harga spot Bitcoin.

“Kami konsisten selama proses ini: aplikasi ETF, litigasi, argumen lisan,” kata Sonnenshein. "Kami berharap pengadilan akan terbujuk oleh argumen-argumen itu."

Pada hari Selasa, SEC berargumen di depan pengadilan banding bahwa tidak ada cukup bukti bahwa pasar berjangka secara akurat mencerminkan potensi manipulasi pasar spot – namun para hakim skeptis terhadap klaim mereka. Pasar menafsirkan sidang sebagai kemenangan untuk Grayscale, dengan GBTC – Bitcoin Trust raksasa perusahaan – memompa sekitar 16% sejak itu terjadi.

Sonnenshein telah berjuang selama bertahun-tahun untuk mengubah kepercayaan itu menjadi Bitcoin Spot ETF, yang memungkinkan saham GBTC melacak harga Bitcoin dengan tepat. Beberapa orang mengklaim bahwa lebih banyak regulasi industri crypto diperlukan sebelum transisi dapat terjadi – tetapi Sonnenshein menolak premis tersebut:

“Tidak ada undang-undang baru yang diperlukan untuk membawa GBTC lebih jauh ke dalam batas peraturan,” katanya kepada CNBC. “Membawanya ke bungkus ETF akan semakin melindungi investor.”

Gugatan Alameda

Sementara Grayscale melancarkan serangannya terhadap SEC, perusahaan itu diapit beban dari lengan perdagangan crypto Sam Bankman-Fried yang bangkrut, Alameda Research.

Sehubungan dengan Debitur FTX, perusahaan menuntut agar Grayscale membuat saham GBTC dapat ditebus dengan Bitcoin yang mendasarinya untuk membantu entitas yang bangkrut memulihkan sebagian asetnya yang hilang di dalam dana tersebut. Ia juga mengklaim bahwa Grayscale melanggar perjanjian Trust-nya melalui biaya manajemen yang “selangit”, di mana dana tersebut telah menghasilkan lebih dari $1.3 miliar.

sonnenshein berdebat bahwa gugatan tersebut adalah "keluhan yang salah arah" dan bahwa biaya tinggi GBTC disebabkan oleh "konstruksi" seputar pengoperasian kendaraan investasi, yang "berbeda dari produk berbasis ekuitas".

“Itu adalah struktur produk jangka panjang terbaik, dan pada akhirnya yang akan membuka nilai paling besar bagi investor, termasuk orang-orang seperti Alameda,” katanya.