Hari ini, Reuters menerbitkan sebuah artikel oleh Medha Singh dan Lisa Pauline Mattackal di mana mereka secara blak-blakan menyatakan bahwa pemenang di pasar stablecoin sejauh ini adalah Tether.
Memang, melihat perubahan kapitalisasi pasar stablecoin USD utama pada minggu-minggu awal USDT 2023, atau dolar Tether, jelas muncul sebagai salah satu yang berkinerja terbaik.
Tether kapitalisasi pasar
Pada awal tahun 2023, kapitalisasi pasar USDT sekitar $66.2 miliar, dan tetap demikian hingga pertengahan Januari.
Namun, setelah dimulainya kenaikan kecil pasar crypto pada bulan Januari, itu naik lagi, pertama naik menjadi $67.8 miliar pada akhir bulan, dan kemudian naik menjadi lebih dari $70 miliar dalam beberapa minggu terakhir.
Namun, ini bukan level tertinggi, karena puncak sepanjang masa dicapai pada awal Mei 2022, sebelum ledakan ekosistem Terra/Luna, ketika mencapai lebih dari $83 miliar.
Kapitalisasi pasar Tether saat ini sebenarnya hanya 15% di bawah puncak sepanjang masa.
Selama tahun 2022, turun dua kali lipat di bawah $70 miliar, yaitu di bulan Juni, kemudian juga turun di bawah $66 miliar di bulan berikutnya, dan di bulan November, ketika turun sedikit di atas $65 miliar.
Dengan kata lain, pada tahun 2022 berfluktuasi antara $65 miliar dan $83 miliar, dan kemudian tampaknya menetap kembali di atas $70 miliar pada awal tahun 2023 ini.
Perlu dicatat bahwa pada awal 2021 jumlahnya hanya 21 miliar, jadi level saat ini hampir tiga setengah kali lipat dari level pra-gelembung.
Kapitalisasi pesaing
Pesaing utamanya adalah USD Coin, atau USDC, yang kapitalisasi pasarnya pada tahun 2023 turun dari $44.5 miliar menjadi $40.9, hanya naik lagi dalam beberapa hari terakhir menjadi $42.2. Ini praktis mengambil jalur yang berlawanan dari USDT, meskipun kapitalisasinya saat ini sepuluh kali lipat dari awal 2021.
Dengan kata lain, USDC naik lebih dari USDT selama kenaikan besar terakhir, hanya berhenti pada Juni 2022.
Masalah terbesar adalah dengan BUSD (Binance USD), sebagai penerbitnya (Paxos) telah mengumumkan bahwa itu tidak akan lagi mengeluarkan token baru.
Faktanya, selama minggu-minggu pertama tahun 2023 kapitalisasinya anjlok dari $16.5 miliar menjadi $12.4 miliar, meskipun masih lebih dari sepuluh kali lipat dari awal tahun 2021.
Dengan demikian, secara proporsional BUSD adalah salah satu stablecoin utama yang tumbuh paling banyak selama kenaikan besar terakhir, tetapi sekarang BUSD adalah yang paling bermasalah.
Perlu dicatat bahwa DAI, yaitu stablecoin utama keempat yang dipatok terhadap dolar AS, juga mengalami penurunan kapitalisasi dari $5.7 miliar menjadi $5.2 miliar pada tahun 2023 ini.
Selain itu, DAI bukanlah stablecoin yang dijaminkan di dasarnya, tetapi bersifat algoritmik, yang secara teori menjadikannya stablecoin dengan risiko lebih tinggi.
Analisis oleh Reuters
Singh dan Mattackal menyatakan bahwa dunia stablecoin saat ini tampaknya tiba-tiba menjadi goyah.
Namun, dia menunjukkan bahwa, secara keseluruhan, dampak masalah BUSD dan USDC pada pasar stablecoin tidak negatif, karena nilai totalnya meningkat sebesar $2 miliar.
Dengan kata lain, Tether sendiri tidak hanya menopang seluruh ekosistem stablecoin, tetapi bahkan berhasil mengembangkannya.
Artikel tersebut juga mengutip kata-kata CEO jaringan pengembang Bitcoin Hiro, Alex Miller, yang mengatakan bahwa terlalu banyak permintaan untuk stablecoin berbasis dolar di dunia. pasar kripto bagi mereka untuk benar-benar melakukannya tanpa.
Dia juga mengutip kata-kata kepala penelitian dan strategi di perusahaan cryptocurrency Matrixport, Markus Thielen, bahwa saat ini Tether menang dengan jelas.
Masalah tether
Dinamika ini mengejutkan banyak orang, karena sampai beberapa bulan yang lalu sebenarnya banyak yang beranggapan demikian USDT adalah orang dengan masalah terbesar.
Agar adil, ini hanya spekulasi, karena Tether tidak menunjukkan masalah serius akhir-akhir ini, tetapi mengingat masa lalu perusahaan yang terkadang bergejolak, seperti blockchain $850 juta yang terkenal pada tahun 2018, asumsi ini sangat populer.
Selain itu, Tether telah dituduh di masa lalu, termasuk oleh sumber yang tampaknya otoritatif, memanipulasi pasar crypto dengan menciptakan USDT dari udara tipis, tetapi bahkan tuduhan ini akhirnya disingkirkan begitu saja karena kurangnya bukti.
Sebaliknya, Tether selama beberapa bulan terakhir telah mampu memberikan bukti lindung nilai penuh atas semua USDT yang diterbitkan, dan juga menunjukkan perubahan nyata dalam pilihan asetnya untuk digunakan sebagai lindung nilai, semakin memilih yang solid seperti utang pemerintah AS.
Pada titik ini, tidak mengherankan bahwa setelah tahun 2022 yang sulit, USDT kembali menjadi stablecoin yang mendominasi pasar crypto, meskipun USDC dan BUSD terus digunakan secara luas terutama di Defi.
Jika asumsi lama tentang dugaan masalah USDT benar-benar memudar, era baru mungkin telah dibuka untuk Tether.
Sumber: https://en.cryptonomist.ch/2023/02/22/stablecoins-reuters-winner-tether/