Terra Foundation Menciptakan “Spiral Kematian” pada Stablecoinnya Sendiri, Menurut Willy Woo

Analis on-chain terkemuka Willy Woo telah menyoroti kelemahan utama dalam UST Terra desain yang mungkin berpotensi menciptakan "spiral kematian" untuk LUNA dan UST aset.

Woo melihat aliran utama dalam mekanisme dukungan di mana Luna Foundation Guard berjanji untuk menjual kepemilikan BTC-nya demi UST, yang seharusnya meningkatkan nilai stablecoin dan tidak memberikan tekanan apa pun pada Luna.

Saya pikir ini adalah langkah yang salah.

Jual BTC untuk UST
BTC mogok
LUNA lebih sering crash karena korelasi pasar
UST & LUNA memasuki spiral kematian

Ini kontra intuitif, tetapi menjual BTC untuk membeli UST mungkin mempercepat de-peg karena mekanisme dukungan LUNA. https://t.co/o59BERfFqb

- Willy Woo (@woonomic) 17 Mei 2022

Tetapi kenyataannya bahkan tidak mendekati apa yang seharusnya terjadi di atas kertas. Luna Foundation Guard memegang BTC senilai miliaran yang segera dibuang di pasar yang berdarah, menciptakan pertunjukan horor bagi pembuat pasar dan investor.

Tekanan jual tambahan dari LFG menyebabkan crash di BTC, yang pada gilirannya menyeret seluruh pasar, termasuk LUNA. Dengan meningkatnya dominasi Bitcoin di pasar, Luna melanjutkan kejatuhannya, yang secara praktis berarti masuk ke dalam spiral kematian di mana LFG harus menjual lebih banyak. BTC dan Luna akan menjatuhkannya dengan menyeret UST dengannya.

Maksud Woo adalah bahwa tindakan LFG berlawanan dengan intuisi dan mempercepat de-peg karena mekanisme dukungan LUNA.

Cara penanganan situasi yang kurang kontraproduktif dan berpotensi benar bukanlah membuang BTC langsung di pasar, tetapi aliran dana yang lambat dan stabil ke UST, yang seharusnya menciptakan lebih sedikit tekanan pada pasar, dan khususnya pada Luna.

Pada saat pers, Luna telah kehilangan sekitar 100% dari nilainya, jatuh jauh di bawah satu sen. Adapun stablecoin algoritmik UST, diperdagangkan sekitar $0.1 dan perlu mendapatkan sekitar 1,000% untuk kembali di atas ambang batas pasak.