Perusahaan teknologi mendominasi pasar saham selama dekade terakhir, tetapi dengan inflasi yang membandel yang memaksa Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif, pemerintahan mereka mungkin akan segera berakhir. “Bear market secara historis menghasilkan perubahan kepemimpinan,” tulis Bank of America ahli strategi ekuitas Savita Subramanian dalam catatan Rabu, "yang menunjukkan sektor ekonomi lama kemungkinan besar adalah pemenang dari siklus ini."
Setelah bertahun-tahun kebijakan suku bunga nol Fed (ZIRP) memicu investasi spekulatif di perusahaan teknologi yang mampu menggunakan utang murah untuk membiayai pertumbuhan pesat, era “gratis uang” berakhir, menurut bank.
Suku bunga kemungkinan akan tetap "lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama," kata Subramanian, yang berarti investor harus melihat ke sektor yang mewakili "ekonomi lama" termasuk energi, material, dan industri. “Ekonomi lama telah kekurangan modal selama 10+ tahun, sedangkan teknologi telah menikmati uang gratis. Dengan berakhirnya ZIRP, kami melihat pendulum berayun kembali ke ekonomi lama karena kekurangan investasi yang berkepanjangan telah menyebabkan masalah pasokan, ”tulisnya.
Setelah saham teknologi' tahun yang brutal pada tahun 2022, sektor ini rebound tajam pada bulan Januari karena data pasar tenaga kerja yang lebih kuat dari perkiraan dan inflasi memudar meningkatkan kepercayaan investor. Tapi bulan ini menjadi cerita yang berbeda, dengan teknologi yang berat Nasdaq tenggelam hampir 5% sejak 2 Februari. Bahkan setelah penurunan, Subramanian memperingatkan pada hari Rabu bahwa saham teknologi yang berfokus pada pertumbuhan masih belum mempertimbangkan risiko resesi atau suku bunga yang lebih tinggi.
Akibatnya, sektor-sektor yang mewakili ekonomi lama seperti produsen komoditas dan bahkan pembangun rumah diperdagangkan dengan "diskon rekor" dibandingkan dengan S&P 500 berdasarkan premi risiko ekuitas—yang berasal dari pengurangan tingkat bunga riil pada Treasury 10 tahun dari trailing price/earning ratio sektor tertentu.
Meski begitu, Subramanian memperingatkan bahwa pasar saham secara keseluruhan masih dinilai terlalu tinggi. S&P 500 saat ini diperdagangkan lebih dari 18 kali pendapatan ke depan, yaitu 20% di atas rata-rata dekade terakhir. Dan hanya empat dari 10 rambu pasar bullish Bank of America—yang muncul ketika pasar bullish baru akan dimulai dan mencakup hal-hal seperti penurunan suku bunga dan survei sentimen investor—telah dipicu bulan ini.
Subramanian juga menjelaskan bahwa sementara "data ekonomi yang kuat" terbaru—termasuk laporan penjualan ritel dan pekerjaan yang kuat di bulan Januari—mungkin telah menunda waktu resesi, itu juga berarti inflasi dapat menyala kembali, yang menyebabkan lebih banyak kenaikan suku bunga dari Fed.
Kepala ekonom Bank of America AS Michael Gapen memiliki investor memperingatkan potensi resesi akibat kenaikan suku bunga sejak dia mulai bekerja Juli lalu. Dan terlepas dari tanda-tanda ketahanan di pasar tenaga kerja, dia menggandakan perkiraan minggu lalu dalam sebuah catatan kepada klien, menyerukan "resesi ringan" sekitar tahun ini.
Terhadap latar belakang ini, beberapa investor berpendapat mungkin lebih masuk akal untuk berinvestasi di Departemen Keuangan AS, yang sekarang menawarkan hasil nyata, dan menghindari saham. Miliarder "Bond King" Jeffrey Gundlach mengatakan pada hari Rabu bahwa dia sedang mempersiapkan a resesi di DoubleLine Capital, yang mengelola aset sekitar $100 miliar, dengan memegang investasi yang tidak terlalu berisiko seperti Treasuries.
“Saya selalu berkata, 'Jangan dengarkan apa yang saya katakan, lihatlah apa yang saya lakukan.' Dan kami mulai mengurangi risiko, jika Anda mau, pada kuartal keempat tahun 2021, ”katanya Yahoo Finance.
Morgan Stanley kepala investasi Mike Wilson juga memperingatkan minggu lalu bahwa saham berada di "zona kematian,” dan dia mengharapkan S&P 500 turun lebih dari 20% ke level terendah 3000-an sebelum pemulihan hingga akhir tahun.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
5 pekerjaan sampingan di mana Anda dapat menghasilkan lebih dari $20,000 per tahun—semuanya sambil bekerja dari rumah
Rata-rata kekayaan bersih generasi Milenial: Bagaimana generasi pekerja terbesar di negara ini dibandingkan dengan generasi lainnya
Mencari uang tunai tambahan? Pertimbangkan bonus rekening giro
Ini adalah jumlah uang yang Anda perlukan setiap tahun untuk membeli rumah seharga $600,000 dengan nyaman
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html