Sejumlah lembaga keuangan yang didukung pemerintah telah menjajaki kasus penggunaan tokenisasi untuk merevolusi sistem keuangan tradisional. Contohnya, Proyek obligasi Vulkanik Bitcoin El Salvador telah bekerja selama lebih dari setahun dan bertujuan untuk mengumpulkan $1 miliar dari investor dengan obligasi tokenized untuk membangun kota Bitcoin.
Bank Sentral Rusia juga memiliki menyatakan minatnya pada aset off-chain yang diberi token. Selain itu, Kementerian Keuangan Israel, bersama dengan Bursa Efek Tel Aviv (TASE), baru-baru ini mengumumkan pengujian platform yang didukung blockchain untuk perdagangan obligasi digital.
Penelitian Cointelegraph Laporan Token Keamanan 2021 menemukan bahwa sebagian besar sekuritas akan dipatokkan pada tahun 2030. Meskipun penting, potensi di balik obligasi pemerintah yang dipatokkan tampaknya sangat besar, karena aset ini dapat mempercepat waktu penyelesaian sekaligus membebaskan likuiditas dalam sistem keuangan tradisional.
Brian Estes, CEO Off the Chain Capital dan anggota Kamar Dagang Digital, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa tokenisasi obligasi memungkinkan penyelesaian lebih cepat, yang mengarah pada pengurangan biaya.
“Waktu 'capital at risk' menjadi berkurang. Modal ini kemudian dapat dibebaskan dan digunakan untuk penggunaan produktif yang lebih tinggi, ”katanya. Faktor-faktor seperti ini menjadi sangat penting ketika tingkat inflasi meningkat, berdampak tingkat likuiditas dalam sistem keuangan tradisional di seluruh dunia.
Menyentuh poin ini, Yael Tamar, CEO dan salah satu pendiri SolidBlock — sebuah platform yang memungkinkan tokenisasi yang didukung aset — mengatakan kepada Cointelegraph bahwa tokenisasi meningkatkan likuiditas dengan mentransfer nilai ekonomi dari aset dunia nyata ke token yang dapat ditukar dengan uang tunai saat diperlukan likuiditas.
“Karena token berkomunikasi dengan platform keuangan melalui infrastruktur blockchain, menjadi lebih mudah dan lebih murah untuk menggabungkannya menjadi produk terstruktur. Hasilnya, keseluruhan sistem menjadi lebih efisien,” katanya.
Untuk menempatkan ini dalam perspektif, Orly Grinfeld, wakil presiden eksekutif dan kepala kliring di TASE, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa TASE sedang melakukan pembuktian konsep dengan Kementerian Keuangan Israel untuk menunjukkan penyelesaian atom, atau pertukaran instan aset.
Untuk mendemonstrasikan ini, Grinfeld menjelaskan bahwa TASE menggunakan VMware Blockchain untuk jaringan Ethereum sebagai dasar untuk platform pertukaran digital beta. Dia menambahkan bahwa TASE akan menggunakan token pembayaran yang didukung oleh syikal Israel dengan rasio satu banding satu untuk melakukan transaksi di seluruh jaringan blockchain.
Baru-baru ini: Integrasi TON Telegram menyoroti sinergi komunitas blockchain
Selain itu, dia mencatat bahwa Kementerian Keuangan Israel akan menerbitkan serangkaian nyata obligasi pemerintah Israel sebagai aset token. Uji langsung kemudian akan dilakukan selama kuartal pertama tahun 2023 untuk mendemonstrasikan penyelesaian atomik dari ikatan token. Grinfeld berkata:
“Semuanya akan terlihat nyata selama pengujian TASE dengan Kementerian Keuangan Israel. Lelang akan dilakukan melalui sistem Lelang Obligasi Bloomberg dan token pembayaran akan digunakan untuk menyelesaikan transaksi di VMware Blockchain untuk jaringan Ethereum.”
Jika tes berjalan sesuai rencana, Grinfeld mengharapkan waktu penyelesaian untuk perdagangan obligasi digital terjadi pada hari yang sama ketika perdagangan dieksekusi. “Transaksi yang dilakukan pada hari T (hari perdagangan) akan diselesaikan pada hari T bukan T+2 (tanggal perdagangan ditambah dua hari), sehingga tidak perlu agunan,” ujarnya. Oleh karena itu, konsep seperti itu akan menunjukkan nilai tambah dunia nyata yang dapat dibawa oleh teknologi blockchain ke sistem keuangan tradisional.
Lebih lanjut Tamar menjelaskan bahwa proses pencatatan obligasi dan membuatnya tersedia bagi institusi atau publik sangat kompleks dan melibatkan banyak perantara.
“Pertama instrumen pinjaman perlu dibuat oleh lembaga keuangan yang bekerja sama dengan peminjam (dalam hal ini pemerintah), yang akan memproses pinjaman, menerima dana, menyalurkannya ke peminjam dan membayar bunga kepada pemberi pinjaman. Perusahaan pemroses obligasi juga bertanggung jawab atas akuntansi dan pelaporan serta manajemen risiko,” ujarnya.
Menggemakan Grinfeld, Tamar mencatat bahwa waktu penyelesaian dapat memakan waktu berhari-hari, menyatakan bahwa obligasi disusun menjadi portofolio besar dan kemudian ditransfer antara berbagai bank dan institusi sebagai bagian dari penyelesaian di antara mereka.
Mengingat kerumitan ini, Tamar percaya bahwa adalah logis untuk menerbitkan obligasi pemerintah yang dipatok di seluruh platform blockchain. Faktanya, temuan dari studi yang dilakukan oleh platform manajemen aset kripto Finoa dan Cashlink menunjukkan bahwa aset yang diberi token, seperti obligasi pemerintah, dapat mengakibatkan dalam 35%–65% penghematan biaya di seluruh rantai nilai sistem keuangan.
Dari perspektif yang lebih luas, Perianne Boring, pendiri dan CEO Kamar Dagang Digital, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa tokenized bond juga menyoroti bagaimana inovasi berbasis teknologi dalam instrumen keuangan dapat memberi investor produk keuangan alternatif.
“Umumnya, obligasi semacam itu akan datang dengan biaya yang lebih rendah dan penerbitan yang lebih efisien, dan datang dengan tingkat transparansi dan kemampuan pemantauan yang menarik bagi investor yang menginginkan kendali lebih besar atas aset mereka,” katanya.
Fitur seperti ini baru saja didemonstrasikan pada 23 November, ketika Bank DBS Singapura mengumumkan itu telah menggunakan jaringan perdagangan berbasis blockchain JPMorgan, Onyx mengeksekusi transaksi pembelian kembali intraday pertama yang diberi token.
Bank menggunakan perjanjian pembelian kembali — juga dikenal sebagai repo — untuk pendanaan jangka pendek dengan menjual sekuritas dan setuju untuk membelinya kembali nanti. Penyelesaian biasanya memakan waktu dua hari, tetapi tokenisasi aset ini mempercepat proses ini. Seorang juru bicara DBS mengatakan kepada Cointelegraph bahwa manfaat langsung dari obligasi atau sekuritas yang diberi token menghasilkan peningkatan efisiensi operasional, memungkinkan pengiriman yang sebenarnya vs. pembayaran dan proses yang disederhanakan dengan salinan catatan emas.
Tantangan dapat menghambat adopsi
Sementara obligasi token memiliki potensi untuk merevolusi sistem keuangan tradisional, sejumlah tantangan dapat memperlambat adopsi. Sebagai contoh, Grinfeld mencatat bahwa sementara Kementerian Keuangan Israel telah menyatakan antusiasme sehubungan dengan tokenisasi, regulasi tetap menjadi perhatian. Dia berkata:
“Untuk menciptakan cara baru perdagangan, kliring, dan penyelesaian menggunakan aset digital, diperlukan kerangka peraturan. Tapi regulasi ada di balik perkembangan pasar, jadi ini harus dipercepat.”
Kurangnya kejelasan peraturan mungkin menjadi alasan mengapa masih sangat sedikit daerah yang mengeksplorasi obligasi pemerintah yang dipatok.
Varun Paul, direktur mata uang digital bank sentral (CBDC) dan infrastruktur pasar keuangan di Fireblocks, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa sementara banyak penyedia infrastruktur pasar sedang menjajaki proyek tokenisasi di belakang layar, mereka menunggu peraturan yang jelas sebelum mempublikasikan upaya mereka dan meluncurkan produk ke pasar.
Fireblocks saat ini bekerja sama dengan TASE dan Kementerian Keuangan Israel untuk menyediakan e-wallet yang aman sebagai bukti konsep, yang akan memungkinkan bank yang berpartisipasi untuk menerima obligasi pemerintah yang diberi token.
Selain tantangan peraturan, lembaga keuangan besar mungkin kesulitan memahami implikasi teknis dari penggabungan jaringan blockchain. Joshua Lory, direktur senior Blockchain To Go Market di VMWare, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa pendidikan pasar di semua peserta ekosistem akan mempercepat adopsi teknologi tersebut.
Namun, Lory tetap optimis, mencatat bahwa VMware Blockchain untuk Ethereum beta diumumkan pada bulan Agustus tahun ini dan sudah ada lebih dari 140 pelanggan yang meminta uji coba. Meskipun terkenal, Estes menunjukkan bahwa penyedia layanan blockchain juga harus mempertimbangkan tantangan potensial lainnya seperti pemrograman back-end untuk perusahaan pialang untuk memastikan mereka siap untuk melaporkan obligasi secara akurat pada pernyataan mereka.
Baru-baru ini: Setelah FTX: Defi bisa menjadi arus utama jika mengatasi kekurangannya
Semua hal dipertimbangkan, Estes percaya bahwa tokenisasi beberapa aset adalah masa depan. “Tidak hanya obligasi, tapi saham, real estat, seni rupa, dan penyimpan nilai lainnya,” katanya. Ini mungkin terjadi, karena Grinfeld berbagi bahwa setelah bukti konsep, TASE berencana untuk memperluas jangkauan penawaran aset token untuk memasukkan hal-hal seperti CBDC dan stablecoin.
“POC ini akan membawa kita menuju pertukaran digital masa depan yang lengkap berdasarkan teknologi blockchain, aset token, dompet elektronik, dan kontrak pintar,” katanya. Adopsi kemungkinan akan memakan waktu, tetapi Paul menyebutkan bahwa Fireblocks menyadari bahwa pelaku pasar keuangan tertarik untuk mengambil bagian dalam mereplikasi model TASE di yurisdiksi lain:
“Kami mengantisipasi bahwa kami akan melihat lebih banyak peluncuran pilot ini pada tahun 2023.”
Sumber: https://cointelegraph.com/news/tokenized-government-bonds-free-up-liquidity-in-traditional-financial-systems