Ini efektif Juli 2017 di dunia keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan seperti pada hari-hari memabukkan dari ledakan penawaran koin awal (ICO), jumlahnya hanya tren naik.
Menurut DeFi Pulse, ada $95.28 miliar aset kripto yang terkunci di DeFi saat ini. Menurut CoinDesk ICO Tracker, pasar ICO mulai melewati $1 miliar pada Juli 2017, hanya beberapa bulan sebelum penjualan token mulai dibicarakan di TV.
Perdebatan menyandingkan angka-angka ini jika Anda suka, tetapi yang tidak dapat dipertanyakan oleh siapa pun adalah ini: Pengguna Crypto menempatkan semakin banyak nilai untuk bekerja dalam aplikasi DeFi, sebagian besar didorong oleh strategi pengoptimalan ROI yang dikenal sebagai pertanian hasil.
Dimana itu dimulai
Pasar kredit berbasis Ethereum Compound mulai mendistribusikan COMP ke pengguna protokol pada 15 Juni lalu. Ini adalah jenis aset yang dikenal sebagai "token tata kelola" yang memberikan pemegang hak suara unik atas perubahan yang diusulkan pada platform. Permintaan token (ditingkatkan dengan cara distribusi otomatisnya terstruktur) memulai kegilaan saat ini dan memindahkan Compound ke posisi terdepan di DeFi.
Istilah baru yang hangat “pertanian hasil” lahir; singkatan untuk strategi cerdas di mana menempatkan crypto sementara di pembuangan beberapa aplikasi startup menghasilkan lebih banyak cryptocurrency kepada pemiliknya.
Istilah lain yang muncul adalah "penambangan likuiditas".
Dengungan seputar konsep-konsep ini telah berevolusi menjadi gemuruh rendah karena semakin banyak orang tertarik.
Pengamat crypto biasa yang hanya muncul di pasar saat aktivitas memanas mungkin mulai mendapatkan kesan samar bahwa sesuatu sedang terjadi sekarang. Percayalah pada kata-kata kami: Pertanian hasil panen adalah sumber getaran tersebut.
Kita akan mulai dengan dasar-dasar dan kemudian beralih ke aspek yang lebih maju dari pertanian hasil.
Apa itu token?
Sebagian besar pembaca CoinDesk mungkin mengetahui hal ini, tetapi untuk berjaga-jaga: Token seperti uang yang diperoleh pemain video-game saat melawan monster, uang yang dapat mereka gunakan untuk membeli perlengkapan atau senjata di alam semesta permainan favorit mereka.
Tetapi dengan blockchain, token tidak terbatas hanya pada satu permainan uang online multipemain besar-besaran. Mereka dapat diperoleh dalam satu dan digunakan dalam banyak lainnya. Mereka biasanya mewakili kepemilikan dalam sesuatu (seperti bagian dari kumpulan likuiditas Uniswap, yang akan kita bahas nanti) atau akses ke beberapa layanan. Misalnya, di browser Brave, iklan hanya dapat dibeli menggunakan token perhatian dasar (BAT).
Jika token bernilai uang, maka Anda dapat melakukan transaksi bank dengannya atau setidaknya melakukan hal-hal yang sangat mirip dengan perbankan. Jadi: keuangan terdesentralisasi.
Token terbukti menjadi kasus penggunaan besar untuk Ethereum, blockchain terbesar kedua di dunia. Istilah seni di sini adalah “token ERC-20,” yang mengacu pada standar perangkat lunak yang memungkinkan pembuat token untuk menulis aturan untuk mereka. Token dapat digunakan dalam beberapa cara. Seringkali, mereka digunakan sebagai bentuk uang dalam satu set aplikasi. Jadi ide untuk Kin adalah membuat token yang dapat digunakan oleh pengguna web satu sama lain dalam jumlah yang sangat kecil sehingga hampir terasa seperti mereka tidak menghabiskan apa pun; yaitu, uang untuk internet.
Token tata kelola berbeda. Mereka tidak seperti token di arcade video-game, karena begitu banyak token yang dijelaskan di masa lalu. Mereka bekerja lebih seperti sertifikat untuk melayani di badan legislatif yang selalu berubah di mana mereka memberi pemegang hak untuk memberikan suara pada perubahan pada protokol.
Jadi pada platform yang membuktikan DeFi dapat terbang, MakerDAO, pemegang token tata kelolanya, MKR, memberikan suara hampir setiap minggu pada perubahan kecil pada parameter yang mengatur berapa biaya untuk meminjam dan berapa banyak yang diperoleh penabung, dan seterusnya.
Baca lebih lanjut: Mengapa Milestone Miliaran Dolar DeFi Penting
Satu hal yang sama-sama dimiliki oleh semua token kripto adalah dapat diperdagangkan dan memiliki harga. Jadi, jika token bernilai uang, Anda dapat melakukan transaksi bank dengannya atau setidaknya melakukan hal-hal yang sangat mirip dengan perbankan. Jadi: keuangan terdesentralisasi.
Apa itu DeFi?
Pertanyaan yang adil. Untuk orang-orang yang tidak mendengarkan sedikit di tahun 2018, kami biasa menyebutnya "keuangan terbuka". Konstruksi itu tampaknya telah memudar, dan "DeFi" adalah istilah baru.
Jika itu tidak mengganggu ingatan Anda, DeFi adalah semua hal yang memungkinkan Anda bermain dengan uang, dan satu-satunya identifikasi yang Anda butuhkan adalah dompet kripto.
Di web biasa, Anda tidak dapat membeli blender tanpa memberikan data yang cukup kepada pemilik situs untuk mempelajari seluruh riwayat hidup Anda. Di DeFi, Anda dapat meminjam uang tanpa ada yang menanyakan nama Anda.
Saya dapat menjelaskan ini tetapi tidak ada yang benar-benar membawa pulang seperti mencoba salah satu aplikasi ini. Jika Anda memiliki dompet Ethereum yang bahkan memiliki crypto senilai $20 di dalamnya, lakukan sesuatu pada salah satu produk ini. Mampir ke Uniswap dan beli sendiri FUN (token untuk aplikasi perjudian) atau WBTC (bitcoin yang dibungkus). Buka MakerDAO dan buat DAI senilai $5 (stablecoin yang cenderung bernilai $1) dari eter digital. Pergi ke Compound dan pinjam $10 dalam USDC.
(Perhatikan jumlah yang sangat kecil yang saya sarankan. Crypto lama yang mengatakan "jangan masukkan lebih dari yang Anda mampu untuk kehilangan" berlaku ganda untuk DeFi. Hal ini sangat rumit dan banyak yang bisa salah. Ini mungkin Produk "tabungan" tetapi itu bukan untuk Anda pensiun tabungan.)
Meskipun masih belum matang dan eksperimental, implikasi teknologinya sangat mengejutkan. Di web biasa, Anda tidak dapat membeli blender tanpa memberikan data yang cukup kepada pemilik situs untuk mempelajari seluruh riwayat hidup Anda. Di DeFi, Anda bisa meminjam uang tanpa ada yang menanyakan namamu.
Aplikasi DeFi tidak perlu khawatir untuk mempercayai Anda karena mereka memiliki jaminan yang Anda berikan untuk melunasi hutang Anda (di Compound, misalnya, hutang $ 10 akan membutuhkan sekitar $ 20 sebagai jaminan).
Baca lebih lanjut: Ada Lebih Banyak DAI pada Senyawa Sekarang Daripada Ada DAI di Dunia
Jika Anda menerima saran ini dan mencoba sesuatu, perhatikan bahwa Anda dapat menukar semua ini kembali segera setelah Anda mengeluarkannya. Buka pinjaman dan tutup 10 menit kemudian. Tidak apa-apa. Peringatan yang adil: Mungkin Anda akan dikenakan biaya sedikit.
Lalu apa gunanya meminjam bagi orang yang sudah punya uang? Kebanyakan orang melakukannya untuk beberapa jenis perdagangan. Contoh paling jelas, untuk mempersingkat token (tindakan untung jika harganya turun). Ini juga bagus untuk seseorang yang ingin memegang token tetapi masih memainkan pasar.
Bukankah menjalankan bank membutuhkan banyak uang di muka?
Ya, dan di DeFi sebagian besar uang disediakan oleh orang asing di internet. Itulah mengapa para pemula di balik aplikasi perbankan terdesentralisasi ini menemukan cara-cara cerdas untuk menarik HODLers dengan aset yang menganggur.
Likuiditas adalah perhatian utama dari semua produk yang berbeda ini. Yaitu: Berapa banyak uang yang mereka kunci dalam kontrak pintar mereka?
“Dalam beberapa jenis produk, pengalaman produk menjadi jauh lebih baik jika Anda memiliki likuiditas. Alih-alih meminjam dari VC atau investor utang, Anda meminjam dari pengguna Anda, ”kata mitra pengelola Electric Capital Avichal Garg.
Mari kita ambil Uniswap sebagai contoh. Uniswap adalah "pembuat pasar otomatis", atau AMM (istilah seni DeFi lainnya). Ini berarti Uniswap adalah robot di internet yang selalu ingin membeli dan juga selalu ingin menjual mata uang kripto apa pun yang pasarnya dimilikinya.
Di Uniswap, setidaknya ada satu pasangan pasar untuk hampir semua token di Ethereum. Di balik layar, ini berarti Uniswap dapat membuatnya terlihat seperti melakukan perdagangan langsung Apa pun dua token, yang memudahkan pengguna, tetapi semuanya dibangun di sekitar kumpulan dua token. Dan semua pasangan pasar ini bekerja lebih baik dengan kumpulan yang lebih besar.
Mengapa saya terus mendengar tentang 'kolam'?
Untuk mengilustrasikan mengapa lebih banyak uang membantu, mari kita uraikan cara kerja Uniswap.
Katakanlah ada pasar untuk USDC dan DAI. Ini adalah dua token (keduanya stablecoin tetapi dengan mekanisme berbeda untuk mempertahankan nilainya) yang dimaksudkan untuk masing-masing bernilai $1 setiap saat, dan yang umumnya cenderung berlaku untuk keduanya.
Harga yang ditampilkan Uniswap untuk setiap token di setiap pasangan pasar gabungan didasarkan pada saldo masing-masing di kumpulan. Jadi, banyak menyederhanakan ini demi ilustrasi, jika seseorang membuat kumpulan USDC / DAI, mereka harus menyetor keduanya dalam jumlah yang sama. Di kolam dengan hanya 2 USDC dan 2 DAI akan menawarkan harga 1 USDC untuk 1 DAI. Tapi kemudian bayangkan seseorang memasukkan 1 DAI dan mengeluarkan 1 USDC. Maka pool akan memiliki 1 USDC dan 3 DAI. Kolam itu akan sangat rusak. Seorang investor yang cerdas dapat memperoleh keuntungan $ 0.50 dengan mudah dengan memasukkan 1 USDC dan menerima 1.5 DAI. Itu adalah keuntungan arbitrase 50%, dan itulah masalah dengan likuiditas terbatas.
(Kebetulan, inilah mengapa harga Uniswap cenderung akurat, karena pedagang mengamatinya untuk perbedaan kecil dari pasar yang lebih luas dan menukarnya untuk keuntungan arbitrase dengan sangat cepat.)
Baca lebih lanjut: Uniswap V2 Diluncurkan Dengan Lebih Banyak Pasang Token-Swap, Layanan Oracle, Pinjaman Flash
Namun, jika ada 500,000 USDC dan 500,000 DAI di kumpulan, perdagangan 1 DAI untuk 1 USDC akan memiliki dampak yang dapat diabaikan pada harga relatif. Itulah mengapa likuiditas sangat membantu.
Anda dapat menempelkan aset Anda di Compound dan mendapatkan sedikit hasil. Tapi itu tidak terlalu kreatif. Pengguna yang mencari sudut pandang untuk memaksimalkan hasil itu: mereka adalah petani hasil.
Efek serupa berlaku di DeFi, jadi pasar menginginkan lebih banyak likuiditas. Uniswap menyelesaikan ini dengan mengenakan sedikit biaya pada setiap perdagangan. Ini dilakukan dengan memangkas sedikit dari setiap perdagangan dan membiarkannya di kolam (jadi satu DAI benar-benar akan berdagang dengan 0.997 USDC, setelah biaya, menumbuhkan keseluruhan kolam sebesar 0.003 USDC). Ini menguntungkan penyedia likuiditas karena ketika seseorang menempatkan likuiditas di kumpulan yang mereka miliki a 'share' dari kolam. Jika ada banyak perdagangan di kumpulan itu, itu telah menghasilkan banyak biaya, dan nilai setiap saham akan tumbuh.
Dan ini membawa kita kembali ke token.
Likuiditas yang ditambahkan ke Uniswap diwakili oleh token, bukan akun. Jadi tidak ada buku besar yang mengatakan, "Bob memiliki 0.000000678% dari kumpulan DAI/USDC." Bob hanya memiliki token di dompetnya. Dan Bob tidak harus menyimpan token itu. Dia bisa menjualnya. Atau gunakan di produk lain. Kami akan kembali ke sini, tetapi ini membantu menjelaskan mengapa orang suka berbicara tentang produk DeFi sebagai "lego uang."
Jadi, berapa banyak uang yang dihasilkan orang dengan memasukkan uang ke dalam produk ini?
Ini bisa jauh lebih menguntungkan daripada menaruh uang di bank tradisional, dan itu sebelum startup mulai membagikan token tata kelola.
Senyawa adalah kesayangan ruang ini, jadi mari kita gunakan sebagai ilustrasi. Pada tulisan ini, seseorang dapat memasukkan USDC ke dalam Compound dan mendapatkan 2.72% darinya. Mereka dapat memasang tether (USDT) ke dalamnya dan mendapatkan 2.11%. Sebagian besar rekening bank AS menghasilkan kurang dari 0.1% hari ini, yang hampir tidak berarti apa-apa.
Namun, ada beberapa peringatan. Pertama, ada alasan mengapa suku bunga jauh lebih segar: DeFi adalah tempat yang jauh lebih berisiko untuk memarkir uang Anda. Tidak ada Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) yang melindungi dana ini. Jika ada pelarian di Compound, pengguna dapat menemukan diri mereka tidak dapat menarik dana mereka saat mereka menginginkannya.
Selain itu, minatnya cukup bervariasi. Anda tidak tahu apa yang akan Anda peroleh selama setahun. Tingkat USDC tinggi sekarang. Itu rendah minggu lalu. Biasanya, itu melayang di suatu tempat di kisaran 1%.
Demikian pula, pengguna mungkin tergoda oleh aset dengan hasil yang lebih menguntungkan seperti USDT, yang biasanya memiliki suku bunga yang jauh lebih tinggi daripada USDC. (Senin pagi, kebalikannya benar, untuk alasan yang tidak jelas; ini kripto, ingat.) Trade-off di sini adalah transparansi USDT tentang dolar dunia nyata yang seharusnya dipegangnya di bank dunia nyata hampir tidak setara dengan USDC. Perbedaan suku bunga seringkali menjadi cara pasar untuk memberi tahu Anda bahwa instrumen yang satu dipandang lebih dicier daripada yang lain.
Pengguna yang bertaruh besar pada produk ini beralih ke perusahaan Opyn dan Nexus Mutual untuk memastikan posisi mereka karena tidak ada perlindungan pemerintah di ruang yang baru lahir ini – lebih lanjut tentang risiko yang cukup besar nanti.
Jadi pengguna dapat menyimpan aset mereka di Compound atau Uniswap dan mendapatkan sedikit hasil. Tapi itu tidak terlalu kreatif. Pengguna yang mencari sudut pandang untuk memaksimalkan hasil itu: mereka adalah petani hasil.
Oke, saya sudah tahu semua itu. Apa itu pertanian hasil?
Secara umum, pertanian hasil adalah upaya apa pun untuk membuat aset kripto berfungsi dan menghasilkan pengembalian sebanyak mungkin atas aset tersebut.
Pada tingkat yang paling sederhana, seorang petani hasil dapat memindahkan aset di dalam Compound, terus-menerus mengejar kumpulan mana pun yang menawarkan APY terbaik dari minggu ke minggu. Ini mungkin berarti berpindah ke kelompok yang lebih berisiko dari waktu ke waktu, tetapi petani hasil dapat menangani risiko.
“Pertanian membuka arb harga baru [arbitrase] yang dapat meluas ke protokol lain yang tokennya ada di kumpulan,” kata Maya Zehavi, seorang konsultan blockchain.
Karena posisi ini diberi token, mereka bisa melangkah lebih jauh.
Ini adalah jenis imbal hasil deposito yang baru. Faktanya, itu adalah cara untuk mendapatkan hasil dari pinjaman. Siapa yang pernah mendengar tentang peminjam yang mendapatkan pengembalian hutang dari pemberi pinjaman mereka?
Dalam contoh sederhana, seorang petani hasil mungkin memasukkan 100,000 USDT ke dalam Compound. Mereka akan mendapatkan token kembali untuk saham itu, yang disebut cUSDT. Katakanlah mereka mendapatkan kembali 100,000 cUSDT (rumus pada Compound gila jadi bukan 1: 1 seperti itu tapi tidak masalah untuk tujuan kita di sini).
Mereka kemudian dapat mengambil cUSDT itu dan memasukkannya ke dalam kumpulan likuiditas yang mengambil cUSDT di Balancer, sebuah AMM yang memungkinkan pengguna untuk mengatur dana indeks crypto yang menyeimbangkan ulang sendiri. Dalam waktu normal, ini bisa menghasilkan sedikit lebih banyak biaya transaksi. Ini adalah ide dasar pertanian hasil. Pengguna mencari casing edge dalam sistem untuk mendapatkan hasil sebanyak mungkin di produk sebanyak yang akan dikerjakan.
Namun, saat ini, semuanya tidak normal, dan mungkin tidak akan terjadi untuk sementara waktu.
Mengapa pertanian hasil panen begitu panas sekarang?
Karena penambangan likuiditas. Penambangan supercharges likuiditas menghasilkan pertanian.
Penambangan likuiditas adalah ketika petani hasil mendapatkan token baru serta pengembalian biasa (itu adalah bagian "penambangan") dengan imbalan likuiditas petani.
“Idenya adalah merangsang penggunaan platform meningkatkan nilai token, sehingga menciptakan lingkaran penggunaan positif untuk menarik pengguna,” kata Richard Ma dari auditor kontrak pintar Quantstamp.
Contoh pertanian hasil di atas hanyalah hasil pertanian dari operasi normal platform yang berbeda. Pasokan likuiditas ke Compound atau Uniswap dan dapatkan sedikit keuntungan dari bisnis yang menjalankan protokol - sangat vanilla.
Tetapi Compound mengumumkan awal tahun ini bahwa mereka ingin benar-benar mendesentralisasi produk dan ingin memberikan kepemilikan yang baik kepada orang-orang yang membuatnya populer dengan menggunakannya. Kepemilikan itu akan berbentuk token COMP.
Jangan sampai ini terdengar terlalu altruistik, perlu diingat bahwa orang yang membuatnya (tim dan investor) memiliki lebih dari setengah ekuitas. Dengan memberikan proporsi yang sehat kepada pengguna, itu sangat mungkin menjadikannya tempat yang jauh lebih populer untuk meminjamkan. Pada gilirannya, itu akan membuat taruhan setiap orang lebih berharga.
Jadi, Compound mengumumkan periode empat tahun ini di mana protokol akan memberikan token COMP kepada pengguna, jumlah tetap setiap hari hingga hilang. Token COMP ini mengontrol protokol, sama seperti pemegang saham pada akhirnya mengontrol perusahaan yang diperdagangkan secara publik.
Setiap hari, protokol Compound melihat semua orang yang telah meminjamkan uang ke aplikasi dan yang telah meminjam darinya dan memberi mereka COMP sebanding dengan bagian mereka dari total bisnis hari itu.
Hasilnya sangat mengejutkan, bahkan bagi promotor terbesar Compound.
Nilai COMP kemungkinan akan turun, dan itulah sebabnya beberapa investor bergegas untuk mendapatkan sebanyak mungkin yang mereka bisa sekarang.
Ini adalah jenis hasil baru dari deposit ke Compound. Faktanya, itu adalah cara untuk mendapatkan hasil dari pinjaman, juga, yang sangat aneh: Siapa yang pernah mendengar tentang peminjam yang mendapatkan pengembalian hutang dari pemberi pinjaman mereka?
Nilai COMP mencapai puncaknya lebih dari $900 pada tahun 2021. Kami menghitungnya di tempat lain tetapi singkat cerita: investor dengan kantong yang cukup dalam dapat memperoleh keuntungan besar dengan memaksimalkan pengembalian harian mereka di COMP. Ini, dengan cara, uang gratis.
Dimungkinkan untuk meminjamkan ke Compound, meminjam darinya, menyetorkan apa yang Anda pinjam dan seterusnya. Ini dapat dilakukan beberapa kali dan DeFi startup Instadapp bahkan membuat alat untuk membuatnya seefisien mungkin.
“Petani hasil sangat kreatif. Mereka menemukan cara untuk 'menumpuk' hasil dan bahkan mendapatkan banyak token tata kelola sekaligus, ”kata Spencer Noon dari DTC Capital.
Lonjakan nilai COMP adalah situasi sementara. Distribusi COMP hanya akan bertahan empat tahun dan kemudian tidak akan ada lagi. Lebih lanjut, kebanyakan orang setuju bahwa harga tinggi sekarang didorong oleh harga float rendah (yaitu, seberapa banyak COMP sebenarnya bebas untuk diperdagangkan di pasar - tidak akan pernah serendah ini lagi). Jadi nilainya mungkin akan turun secara bertahap, dan itulah sebabnya investor yang cerdas berusaha mendapatkan sebanyak mungkin yang mereka bisa sekarang.
Menarik naluri spekulatif dari pedagang kripto yang fanatik telah terbukti menjadi cara yang bagus untuk meningkatkan likuiditas di Compound. Ini menggemukkan beberapa kantong tetapi juga meningkatkan pengalaman pengguna untuk semua jenis pengguna Compound, termasuk mereka yang akan menggunakannya apakah mereka akan mendapatkan COMP atau tidak.
Seperti biasa di crypto, ketika pengusaha melihat sesuatu yang sukses, mereka menirunya. Balancer adalah protokol berikutnya untuk mulai mendistribusikan token tata kelola, BAL, ke penyedia likuiditas. Penyedia pinjaman flash bZx kemudian mengikutinya. Ren, Curve, dan Synthetix juga telah bekerja sama untuk mempromosikan kumpulan likuiditas di Curve.
Ini adalah taruhan yang adil, banyak proyek DeFi yang lebih terkenal akan mengumumkan beberapa jenis koin yang dapat ditambang dengan menyediakan likuiditas.
Kasus yang harus diperhatikan di sini adalah Uniswap versus Balancer. Balancer dapat melakukan hal yang sama dengan Uniswap, tetapi sebagian besar pengguna yang ingin melakukan perdagangan token cepat melalui dompet mereka menggunakan Uniswap. Akan menarik untuk melihat apakah token BAL Balancer meyakinkan penyedia likuiditas Uniswap untuk membelot.
Namun sejauh ini, lebih banyak likuiditas telah masuk ke Uniswap sejak pengumuman BAL, menurut situs datanya.
Apakah penambangan likuiditas dimulai dengan COMP?
Tidak, tapi itu adalah protokol yang paling banyak digunakan dengan skema penambangan likuiditas yang dirancang paling hati-hati.
Poin ini diperdebatkan tetapi asal usul penambangan likuiditas mungkin berasal dari Fcoin, pertukaran Tiongkok yang menciptakan token pada tahun 2018 yang memberi penghargaan kepada orang-orang yang melakukan perdagangan. Anda tidak akan percaya apa yang terjadi selanjutnya! Hanya bercanda, Anda akan: Orang-orang baru saja mulai menjalankan bot untuk melakukan perdagangan sia-sia dengan diri mereka sendiri untuk mendapatkan token.
Demikian pula, EOS adalah blockchain di mana transaksi pada dasarnya gratis, tetapi karena tidak ada yang benar-benar gratis, tidak adanya gesekan adalah undangan untuk spam. Beberapa peretas jahat yang tidak menyukai EOS membuat token yang disebut EIDOS di jaringan pada akhir 2019. Ini memberi penghargaan kepada orang-orang untuk banyak transaksi tidak berguna dan entah bagaimana mendapatkan daftar pertukaran.
Inisiatif ini menggambarkan seberapa cepat pengguna kripto menanggapi insentif.
Baca lebih lanjut: Perubahan Senyawa Aturan Distribusi COMP Mengikuti Frenzy 'Hasil Pertanian'
Selain Fcoin, penambangan likuiditas seperti yang kita ketahui sekarang pertama kali muncul di Ethereum ketika pasar untuk token sintetis, Synthetix, mengumumkan pada Juli 2019 penghargaan dalam token SNX untuk pengguna yang membantu menambah likuiditas ke kumpulan sETH/ETH di Uniswap. Pada bulan Oktober, itu adalah salah satu kumpulan terbesar Uniswap.
Ketika Compound Labs, perusahaan yang meluncurkan protokol Compound, memutuskan untuk membuat COMP, token tata kelola, perusahaan membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk merancang perilaku seperti apa yang diinginkan dan bagaimana memberikan insentif. Meski begitu, Compound Labs terkejut dengan tanggapannya. Ini menyebabkan konsekuensi yang tidak diinginkan seperti berkerumun ke pasar yang sebelumnya tidak populer (meminjam dan meminjam BAT) untuk menambang COMP sebanyak mungkin.
Baru minggu lalu, 115 alamat dompet COMP yang berbeda – senator di legislatif Compound yang selalu berubah – memilih untuk mengubah mekanisme distribusi dengan harapan menyebarkan likuiditas ke seluruh pasar lagi.
Apakah ada DeFi untuk bitcoin?
Ya, di Ethereum.
Tidak ada yang mengalahkan bitcoin dari waktu ke waktu untuk pengembalian, tapi ada satu hal yang tidak bisa dilakukan bitcoin sendiri: buat lebih banyak bitcoin.
Seorang pedagang yang cerdas dapat masuk dan keluar dari bitcoin dan dolar dengan cara yang akan menghasilkan lebih banyak bitcoin bagi mereka, tetapi ini membosankan dan berisiko. Dibutuhkan jenis orang tertentu.
DeFi, bagaimanapun, menawarkan cara untuk menumbuhkan kepemilikan bitcoin seseorang - meskipun secara tidak langsung.
Seorang HODLer panjang dengan senang hati mendapatkan BTC baru dari kemenangan jangka pendek lawannya. Itulah permainannya.
Misalnya, pengguna dapat membuat simulasi bitcoin di Ethereum menggunakan sistem WBTC BitGo. Mereka memasukkan BTC dan mendapatkan kembali jumlah yang sama di WBTC yang baru dicetak. WBTC dapat ditukarkan kembali dengan BTC kapan saja, sehingga nilainya cenderung sama dengan BTC.
Kemudian pengguna dapat mengambil WBTC itu, mempertaruhkannya di Compound dan mendapatkan beberapa persen setiap tahun sebagai hasil dari BTC mereka. Kemungkinannya adalah, orang-orang yang meminjam WBTC itu mungkin melakukannya untuk memperpendek BTC (yaitu, mereka akan segera menjualnya, membelinya kembali saat harga turun, menutup pinjaman dan mempertahankan perbedaannya).
Seorang HODLer panjang dengan senang hati mendapatkan BTC baru dari kemenangan jangka pendek lawannya. Itulah permainannya.
Seberapa berisiko itu?
Cukup.
“DeFi, dengan kombinasi berbagai macam dana digital, otomatisasi proses utama, dan struktur insentif yang lebih kompleks yang bekerja lintas protokol – masing-masing dengan praktik teknologi dan tata kelola yang berubah dengan cepat – membuat jenis risiko keamanan baru,” kata Liz Steininger of Least Authority, auditor keamanan kripto. “Namun, terlepas dari risiko ini, hasil yang tinggi tidak dapat disangkal menarik untuk menarik lebih banyak pengguna.”
Kami telah melihat kegagalan besar dalam produk DeFi. MakerDAO memiliki satu yang sangat buruk tahun ini yang disebut "Kamis Hitam." Ada juga eksploitasi terhadap penyedia pinjaman flash bZx. Hal-hal ini benar-benar rusak dan ketika mereka melakukannya, uang diambil.
Karena sektor ini menjadi lebih kuat, kami dapat melihat pemegang token memberikan lebih banyak cara bagi investor untuk mendapatkan keuntungan dari relung DeFi.
Saat ini, kesepakatan itu terlalu bagus untuk ditolak oleh dana tertentu, jadi mereka memindahkan banyak uang ke dalam protokol ini untuk likuiditas menambang semua token tata kelola baru yang mereka bisa. Tetapi dana – entitas yang mengumpulkan sumber daya dari investor crypto yang biasanya kaya – juga melakukan lindung nilai. Nexus Mutual, semacam penyedia asuransi DeFi, mengatakan kepada CoinDesk bahwa mereka telah memaksimalkan cakupan yang tersedia pada aplikasi likuiditas ini. Opyn, pembuat turunan yang tidak dapat dipercaya, menciptakan cara untuk mempersingkat COMP, untuk berjaga-jaga jika game ini menjadi sia-sia.
Dan hal-hal aneh telah muncul. Misalnya, saat ini ada lebih banyak DAI di Compound daripada yang dicetak di dunia. Ini masuk akal setelah dibongkar tetapi masih terasa tidak pasti bagi semua orang.
Meskipun demikian, mendistribusikan token tata kelola dapat membuat risiko menjadi jauh lebih kecil bagi pemula, setidaknya yang berkaitan dengan money cops.
“Protokol mendistribusikan token mereka ke publik, artinya ada daftar sekunder baru untuk token SAFT, [memberikan] penyangkalan yang masuk akal dari tuduhan keamanan apa pun,” tulis Zehavi. (Perjanjian Sederhana untuk Token Masa Depan adalah struktur hukum yang disukai oleh banyak penerbit token selama kegilaan ICO.)
Apakah cryptocurrency terdesentralisasi secara memadai telah menjadi fitur utama penyelesaian ICO dengan Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC).
Apa selanjutnya untuk pertanian hasil? (Sebuah prediksi)
COMP ternyata menjadi sedikit kejutan bagi dunia DeFi, secara teknis dan lainnya. Itu telah menginspirasi gelombang pemikiran baru.
"Proyek lain sedang mengerjakan hal serupa," kata pendiri Nexus Mutual, Hugh Karp. Faktanya, sumber informasi memberi tahu CoinDesk bahwa proyek baru akan diluncurkan dengan model ini.
Kita mungkin segera melihat lebih banyak aplikasi pertanian hasil yang membosankan. Misalnya, bentuk bagi hasil yang menghargai jenis perilaku tertentu.
Bayangkan jika pemegang COMP memutuskan, misalnya, bahwa protokol membutuhkan lebih banyak orang untuk memasukkan uang dan membiarkannya di sana lebih lama. Komunitas dapat membuat proposal yang memangkas sedikit dari hasil setiap token dan membayar bagian itu hanya ke token yang lebih tua dari enam bulan. Mungkin tidak akan banyak, tetapi investor dengan cakrawala waktu dan profil risiko yang tepat mungkin mempertimbangkannya sebelum melakukan penarikan.
(Ada preseden untuk ini dalam keuangan tradisional: Obligasi Treasury 10 tahun biasanya menghasilkan lebih dari satu bulan T-bill meskipun keduanya didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari Paman Sam, sertifikat 12 bulan deposito membayar bunga yang lebih tinggi daripada rekening koran di bank yang sama, dan seterusnya.)
Saat sektor ini semakin kuat, arsiteknya akan menemukan cara yang lebih kuat untuk mengoptimalkan insentif likuiditas dengan cara yang semakin disempurnakan. Kami dapat melihat pemegang token memberi lebih banyak cara bagi investor untuk mendapatkan keuntungan dari relung DeFi.
Apa pun yang terjadi, petani hasil crypto akan terus bergerak cepat. Beberapa ladang segar mungkin terbuka dan beberapa mungkin segera menghasilkan buah yang kurang enak.
Tapi itulah hal yang baik tentang bertani di DeFi: Sangat mudah untuk berganti ladang.
Sumber: https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/