Tes ulang $15.5K lebih mungkin, menurut masa depan dan opsi Bitcoin

Bitcoin (BTC) telah diperdagangkan mendekati $16,500 sejak 23 November, pulih dari penurunan menjadi $15,500 karena investor mengkhawatirkan kebangkrutan Genesis Global yang akan segera terjadi, sebuah perusahaan pemberi pinjaman dan tren cryptocurrency. Genesis menyatakan pada 16 November bahwa itu akan “untuk sementara menangguhkan penebusan dan pinjaman baru dalam bisnis pinjaman.” 

Setelah menyebabkan kekacauan awal di pasar, perusahaan membantah spekulasi kebangkrutan "segera". pada 22 November, meskipun menegaskan kesulitan dalam mengumpulkan uang. Lebih penting lagi, perusahaan induk Genesis Digital Currency Group (DCG) memiliki Grayscale — manajer aset di balik Grayscale Bitcoin Trust, yang memiliki sekitar 633,360 BTC.

Risiko penularan dari ledakan Riset FTX-Alameda terus memberikan tekanan negatif pada pasar, tetapi industri berupaya meningkatkan transparansi dan risiko kebangkrutan. Misalnya, pada 24 November, bursa derivatif kripto Bybit meluncurkan dana $100 juta untuk membantu pembuat pasar dan lembaga perdagangan frekuensi tinggi yang berjuang dengan kesulitan keuangan atau operasional.

Baru-baru ini, pada 25 November, Binance menerbitkan Merkle Tree-backed bukti dana untuk setoran Bitcoinnya. Selain itu, pertukaran tersebut menguraikan bagaimana pengguna dapat menggunakan mekanisme tersebut untuk memverifikasi kepemilikan mereka. Tidak ada keraguan bahwa institusi terpusat harus merangkul transparansi dan mekanisme asuransi untuk mendapatkan kembali kepercayaan investor.

Namun, pertama-tama, seseorang harus menganalisis pasar turunan Bitcoin untuk memahami sepenuhnya bagaimana pedagang profesional mencerna berita semacam itu.

Diskon pasar berjangka sedikit meningkat tetapi tetap jauh dari bullish

Kontrak berjangka bulan tetap biasanya diperdagangkan dengan sedikit premi ke pasar spot reguler karena penjual meminta lebih banyak uang untuk menahan penyelesaian lebih lama. Secara teknis dikenal sebagai contango, situasi ini tidak eksklusif untuk aset crypto.

Di pasar yang sehat, kontrak berjangka harus diperdagangkan dengan premi tahunan 4% hingga 8%, yang cukup untuk mengkompensasi risiko ditambah biaya modal. Sebaliknya, ketika permintaan untuk taruhan bearish sangat tinggi, menyebabkan diskon di pasar berjangka — yang dikenal sebagai keterbelakangan.

Mempertimbangkan data di atas, menjadi jelas bahwa pedagang derivatif berbalik bearish pada 9 November, karena premium berjangka Bitcoin berbalik negatif. Namun, menurut pasar berjangka, penurunan $15,500 pada 21 November tidak cukup untuk mendorong permintaan tambahan untuk posisi pendek leverage.

Pasar opsi mengkonfirmasi bearishness

Pedagang harus menganalisis pasar opsi untuk memahami apakah Bitcoin kemungkinan akan menguji ulang dukungan $15,500. Kemiringan delta 25% adalah tanda yang jelas setiap kali meja arbitrase dan pembuat pasar mengenakan biaya berlebihan untuk perlindungan sisi atas atau bawah.

Indikator tersebut membandingkan opsi call (beli) dan put (jual) yang serupa dan akan berubah menjadi positif ketika ketakutan muncul karena premi opsi put protektif lebih tinggi daripada opsi panggilan berisiko.

Singkatnya, metrik miring akan bergerak di atas 10% jika pedagang takut harga Bitcoin jatuh. Di sisi lain, kegembiraan umum mencerminkan kemiringan 10% negatif.

Seperti yang ditampilkan di atas, delta skew 25% telah berada di atas ambang batas 10% sejak 9 November, yang menunjukkan pedagang opsi menilai risiko yang lebih tinggi dari penurunan harga tak terduga. Saat ini di 18%, ini menandakan investor ketakutan dan mencerminkan kurangnya minat untuk menawarkan perlindungan penurunan.

Terkait: Seberapa buruk kondisi crypto saat ini? Analis on-chain menjelaskan

Pompa kejutan kemungkinan akan menyebabkan lebih banyak dampak

Mempertimbangkan bahwa pasar berjangka dan opsi Bitcoin saat ini memberi harga peluang penurunan yang lebih tinggi, tidak ada alasan untuk percaya bahwa pengujian ulang pada titik terendah $15,500 pada akhirnya akan menyebabkan likuidasi besar-besaran.

Selain itu, sedikit penurunan diskon berjangka menunjukkan bears kurang percaya diri untuk membuka leverage short pada tingkat harga saat ini. Meskipun data derivatif Bitcoin tetap bearish, kejutan dari bull yang akhirnya mencapai $18,000 kemungkinan akan menyebabkan lebih banyak malapetaka. Tapi, untuk saat ini, beruang tetap memegang kendali menurut data berjangka dan opsi BTC.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak serta merta mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.