Opini: Penggabungan- Pertanyaan Kunci untuk Dijawab

Sekarang setelah Penggabungan Ethereum ada pada kita, saatnya untuk menyelidiki beberapa masalah dan menjawab beberapa pertanyaan yang sering muncul tentang acara terbesar crypto tahun ini. 

Akankah The Merge mempercepat adopsi institusional Ether?

Dalam pengetahuan kripto, ada peristiwa besar yang telah lama diramalkan: kedatangan “lembaga” — seperti dana pensiun, harta perusahaan, dan berani saya katakan, dana negara. Sudah ada beberapa entitas ini yang memegang beberapa crypto, tetapi ada banyak lagi yang duduk di sela-sela.

Entitas yang memegang crypto, yang meliputi ETF di Kanada, Fidelity Investments, dan negara El Salvador, telah difokuskan pada Bitcoin (BTC). “BTC, cryptocurrency terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar, adalah pintu gerbang – dan memang satu-satunya perhentian – bagi banyak institusi yang berkelana ke pasar cryptocurrency. Pada Juni 2022, 6.47% dari semua [B]itcoin yang pernah ada dipegang oleh institusi,” CoinDesk laporan.

Setelah Penggabungan, apakah Ether (ETH) juga akan dibeli oleh institusi? Nah, di kami Laporan Agustus dalam kemitraan dengan Nansen, Analis Bybit menyimpulkan bahwa "tidak ada konsensus" di antara uang pintar dan investor institusional yang disurvei mengenai sikap mereka terhadap perdagangan jangka pendek di sekitar The Merge. Sebaliknya, analis kami menemukan bahwa dompet “uang pintar” (yang mencakup institusi dan pembuat pasar) lebih cenderung mengakumulasi ETH dengan tujuan untuk disimpan dalam jangka panjang.

Perhatikan bahwa dompet yang kami survei sudah aktif di pasar kripto. Adapun institusi lainnya, jika investasi Bitcoin mereka melayani mereka dengan baik, maka tidak akan lama sebelum mereka memeriksa aset kripto lainnya. 

Berapa lama waktu yang dibutuhkan ETH untuk menjadi deflasi?

Sejak implementasi proposal EIP-1559 pada Agustus 2021, Ethereum telah membakar sebagian dari biaya transaksi ETH-nya. Namun, karena sejumlah besar ETH dikeluarkan untuk membayar penambang untuk mengamankan dan memvalidasi jaringan, bahkan dengan pembakaran, pasokan ETH masih sedikit meningkat selama 12 bulan terakhir, menurut data dari USG.uang. 

Penggabungan akan mengubahnya dengan secara drastis mengurangi jumlah ETH yang dikeluarkan sambil menjaga tingkat pembakaran dalam kisaran yang sama. Peneliti Ethereum Justin Drake telah membuat lembar yang memperkirakan tiga skenario berbeda untuk pasokan ETH pasca Penggabungan.

Mengambil perhitungan paling konservatif Drake, blockchain perlu mengeluarkan maksimum 963,000 ETH per tahun untuk membayar validator yang mengamankan dan menjalankan jaringan. Pembakaran biaya tahunan mencapai 1.5 juta ETH. Hasil? Nah, ultrasound.money menunjukkan pasokan ETH akan segera menjadi deflasi sebesar 1.5% per tahun. 

Ambil angka-angka ini dengan sedikit garam karena didasarkan pada biaya jaringan rata-rata dari 12 bulan terakhir, yang secara signifikan lebih tinggi daripada saat ini. Dengan hambatan ekonomi makro yang diperkirakan akan berlangsung beberapa saat, mungkin perlu beberapa waktu bagi Ethereum untuk mewujudkan prediksi ini.

Akankah ETH menyalip BTC sebagai cryptocurrency terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar?

Pertanyaan ini telah diperdebatkan begitu lama di kalangan crypto sehingga diberi nama sendiri: “pembalikan”. Penggabungan hanyalah salah satu dari serangkaian peningkatan yang direncanakan untuk Ethereum. Dan jika semuanya berhasil, kekuatan jaringan di masa depan dapat membalikkan Bitcoin. 

Tapi itu masih sangat hipotetis saat ini, jadi saya belum mempertaruhkan pertanian keluarga untuk itu. Untuk menenangkan diri, mari kita lihat beberapa data historis. 

Jika Anda memplot kapitalisasi pasar ETH terhadap BTC, maka jelas bahwa ETH telah bergerak kuat melawan dominasi BTC akhir-akhir ini. Di sisi lain, secara historis, kita telah melihat ETH membuat pergerakan yang sangat kuat terhadap BTC tetapi setiap kali ETH berada di atas kisaran 50-55%, di situlah kita menemukan diri kita hari ini. 

Apakah "kali ini berbeda" atau tidak — seperti yang mereka katakan — masih diperdebatkan.

Tentang Penulis

Nathan Thompson, penulis teknologi utama untuk Bybit

Penafian: Tidak ada di sini yang dapat ditafsirkan sebagai saran investasi, atau tawaran apa pun, atau ajakan untuk menawarkan, atau rekomendasi, produk DeFi apa pun.

Sumber gambar: Shutterstock