Runtuhnya FTX adalah kriminal, bukan kebetulan

Terlepas dari kenyataan bahwa perusahaan Sam Bankman-cryptocurrency Fried terungkap sebagai penipuan dalam beberapa minggu terakhir, CoinDesk berpendapat bahwa outlet media arus utama dan komentator sering gagal memberikan analisis yang jelas kepada pembaca tentang apa yang terjadi. Banyak detail penting tentang perselingkuhan tersebut telah diungkapkan oleh lembaga-lembaga Agustus seperti New York Times dan Wall Street Journal, tetapi mereka juga sering mengecilkan detail tersebut dengan cara yang melunakkan niat dan tanggung jawab Bankman Fried's.

Sekarang jelas bahwa apa yang terjadi di FTX pertukaran cryptocurrency dan hedge fund Alameda Research melibatkan sejumlah upaya penipuan yang disengaja dan disengaja yang dimaksudkan untuk menipu investor dan pengguna uang mereka. Karena itu, wawancara New York Times baru-baru ini diterima kritik pedas karena tampaknya menyalahkan kejatuhan FTX pada manajemen yang buruk daripada aktivitas kriminal. Sebuah kisah Wall Street Journal menyesalkan hilangnya kontribusi amal FTX, kemungkinan mendukung Bankman-pretensi Fried's untuk filantropi strategis. Dengan menghubungkan dana Bankman Fried's untuk membantu Demokrat dalam pemilu 2020, salah satu pendiri Vox Matthew Yglesias, penulis sejarah pengadilan dari status quo neoliberal, tampaknya menutupi keterlibatannya sendiri sambil menghindari kemungkinan bahwa dana tersebut benar-benar digelapkan.

Ini bukan bank run

Aspek yang paling mengerikan dari hal ini adalah bahwa, terlepas dari desakan Fried yang berulang-ulang oleh Bankman bahwa perusahaan itu hanya memiliki pengaruh yang berlebihan dan salah kelola, beberapa situs media telah melabeli apa yang terjadi pada FTX sebagai "bank run" atau "run on deposit." Penyalahgunaan dana konsumen, yang merupakan masalah utama, dikaburkan oleh kedua upaya ini untuk menggambarkan akibatnya.

Karena mereka jelas dalam bisnis meminjamkan dana klien untuk menghasilkan pengembalian, bank rentan terhadap "bank runs". Jika semua orang menarik sekaligus, mereka mungkin kehabisan uang untuk sementara, tetapi tidak akan ada masalah jangka panjang.

FTX dan pertukaran mata uang kripto lainnya bukanlah bank. Bahkan kenaikan penarikan yang sangat tajam seharusnya tidak membebani likuiditas karena mereka tidak (atau tidak seharusnya) terlibat dalam pinjaman gaya bank. Pelanggan yang mempercayakan crypto mereka ke pertukaran FTX secara khusus diyakinkan bahwa perusahaan tidak akan pernah meminjamkan atau menggunakan cryptocurrency.

Sebenarnya, uang itu ditransfer ke perusahaan perdagangan Alameda Research yang terkait erat, yang tampaknya sederhana berjudi. Sederhananya, ini mencuri pada tingkat yang hampir tidak pernah terdengar. Menurut dokumen kepailitan, meskipun kerugian keseluruhan belum dihitung, hingga satu juta pelanggan mungkin terpengaruh.

Dalam waktu kurang dari sebulan, pelaporan dan proses kebangkrutan telah menemukan daftar panjang pilihan dan tindakan lebih lanjut yang, meskipun tidak ada peraturan khusus kripto, akan dianggap sebagai penipuan keuangan jika FTX adalah perusahaan yang diatur oleh AS. Skema ini tetap tunduk pada tindakan hukum di pengadilan AS sejauh mereka memungkinkan properti orang Amerika untuk dicuri secara efektif.

Daftarnya sangat panjang.

Kesalahan luas FTX dan Sam Bankman-Fried

Tautan dengan Alameda

Hubungan antara hedge fund Fried's yang didirikan Bankman, Alameda Research, dan FTX, bursa yang memikat spekulan biasa, adalah inti dari penipuannya. Dana lindung nilai seperti Alameda bertujuan untuk menghasilkan uang dengan secara aktif memperdagangkan atau menginvestasikan dana yang dikendalikannya, berlawanan dengan pertukaran, yang pada akhirnya mendapat untung dari biaya transaksi atas aset yang dimiliki oleh pengguna.

Alameda dan FTX dianggap oleh Bankman-Fried sebagai organisasi yang “sangat berbeda”. Untuk mendukung persepsi tersebut, Bankman-Fried meninggalkan posisinya sebagai CEO Alameda pada 2019. Namun, terungkap bahwa kedua bisnis tersebut masih berkaitan erat. Eksekutif FTX dan Alameda terkadang berbagi penthouse di Bahama, dan CEO Bankman-Fried dan Alameda Caroline Ellison memiliki hubungan cinta.

Kondisi tersebut mungkin memungkinkan terjadinya dosa Bankman-kardinal Fried. Beberapa hari setelah FTX mulai menunjukkan indikasi penurunan, diketahui bahwa bursa telah mengirimkan aset pelanggan ke Alameda untuk digunakan dalam aktivitas perdagangan, peminjaman, dan investasi. Pembayaran pengguna hingga $10 miliar mungkin telah ditransfer dari FTX ke Alameda, menurut pengungkapan mengejutkan dari Reuters pada 12 November. waktu. Kerugian sekarang tampaknya jauh lebih besar.

Masih belum jelas mengapa uang tunai itu diangkut ke Alameda atau ketika Bankman-Fried pertama kali melewati batas untuk mengkhianati kepercayaan para deposannya. Menurut penelitian on-chain, sebagian besar transfer FTX ke Alameda terjadi pada paruh kedua tahun 2021, dan dokumen kebangkrutan menunjukkan bahwa FTX dan Alameda secara kolektif merugi $3.7 miliar pada tahun itu.

Mungkin aspek yang paling membingungkan dari kisah Bankman-Fried adalah bahwa bisnisnya mengalami kerugian finansial yang parah sebelum bear market dalam cryptocurrency pada tahun 2022 berlangsung. Mereka mungkin telah menggelapkan uang sebelum Terra dan Three Arrows Capital bangkrut, yang membunuh begitu banyak pemain kripto leverage lainnya.

Pinjaman dengan jaminan FTT

Grafik artikel CoinDesk pada komponen neraca Alameda yang terdiri dari token pertukaran FTX, FTT, adalah api awal yang menyalakan api FTX dan Alameda Research. Meskipun FTX memproduksi instrumen ini, mayoritas dipegang oleh FTX dan Alameda, dengan hanya sebagian kecil yang dijual di pasar terbuka. Akibatnya, kepemilikan tersebut tidak dapat diakses untuk dijual dengan harga pasar terbuka. Namun demikian, nilai tersebut dicatat oleh Bankman-Fried pada nilai pasar artifisial tersebut.

Penggunaan token FTT sebagai jaminan pinjaman, termasuk pinjaman dana klien dari FTX ke Alameda, dianggap jauh lebih berisiko. Di sinilah hubungan dekat FTX dan Alameda berubah menjadi beracun: seandainya mereka adalah bisnis independen yang sah, menggunakan token FTT sebagai jaminan mungkin jauh lebih sulit atau mahal, menurunkan bahaya bagi uang konsumen.

Adalah tepat untuk membandingkan eksploitasi aset internal ini sebagai jaminan untuk pinjaman antara perusahaan-perusahaan yang berafiliasi secara diam-diam dengan penipuan akuntansi yang dilakukan oleh para eksekutif di Enron pada tahun 1990-an. Atas kesalahan mereka, para eksekutif dijatuhi hukuman hingga 12 tahun penjara.

Pembebasan likuidasi margin untuk Alameda

Alameda Research dikatakan memiliki status pengguna khusus di FTX, termasuk "pengecualian tersembunyi" dari likuidasi platform dan pembatasan perdagangan margin, menurut dokumen hukum yang diajukan oleh CEO baru yang mengelola kebangkrutan dan likuidasi FTX.

Seperti platform cryptocurrency lainnya, FTX memberi para anggotanya “margin,” atau pinjaman, yang dapat mereka gunakan untuk melakukan transaksi. Tetapi sebagian besar waktu, konsumen pinjaman ini memberikan uang atau aset lain sebagai jaminan untuk mendukung pinjaman mereka. Agunan pengguna akan dijual oleh bursa dan hasilnya akan digunakan untuk membayar kembali pinjaman awal jika nilai agunan itu menurun atau perdagangan margin kehilangan cukup uang.

Mempertahankan kelangsungan pasar aset membutuhkan likuidasi kepemilikan margin yang buruk. Alameda akan sangat diuntungkan karena dibebaskan dari persyaratan ini, sementara pelanggan FTX lainnya akan terkena bahaya tersembunyi yang signifikan. Sementara pengguna yang bersaing ditutup, Alameda dapat mempertahankan posisi yang kalah sampai mereka membalikkan keadaan. Alameda juga secara teoritis bebas untuk kehilangan lebih banyak uang di FTX daripada yang dapat dipulihkannya, menghasilkan celah di mana dana dari pelanggan dulu.

Banyak faktor yang dapat menyebabkan seseorang untuk mengkriminalisasi pengecualian. Yang terpenting, ini menyiratkan bahwa FTX dipasarkan secara menipu secara keseluruhan. Itu adalah tong yang penuh dengan pelanggan daripada tingkat lapangan permainan yang seharusnya disediakan oleh pertukaran.

Pengetahuan perdagangan orang dalam Alameda tentang daftar FTX

Bukti tidak langsung yang kuat menunjukkan bahwa Alameda Research memiliki akses ke informasi tentang rencana FTX untuk mendaftarkan token tertentu, menurut perusahaan analitik crypto Argus. Alameda dapat membeli sejumlah besar token ini sebelum listing dan kemudian menjualnya setelah listing bump karena listing bursa biasanya memiliki efek positif pada harga token.

Jika tuduhan ini benar, kemungkinan besar mereka akan menjadi kriminal yang paling terang-terangan dan jelas melanggar hukum dari dugaan perselingkuhan antara FTX dan Alameda. Meskipun token yang dipermasalahkan tidak secara formal diklasifikasikan sebagai sekuritas, tindakan tersebut masih dapat dilakukan berdasarkan undang-undang perdagangan orang dalam, mengesampingkan masalah yurisdiksi.

Seorang karyawan OpenSea didakwa melakukan penipuan kawat dalam keadaan serupa awal tahun ini karena diduga membeli aset berdasarkan informasi daftar awal… atau perdagangan orang dalam. Karyawan itu bisa menghabiskan waktu hingga 20 tahun di penjara karena pelanggaran sederhana dari JPEG monyet yang berjalan di depan.

Pinjaman pribadi yang sangat besar untuk para eksekutif

Alameda Research dikatakan telah memberi para eksekutif di FTX pinjaman sebesar $4.1 miliar, termasuk pinjaman pribadi yang cukup besar yang mungkin tanpa jaminan. Bankman-Fried menerima pinjaman pribadi sebesar $1 miliar, serta pinjaman sebesar $2.3 miliar kepada sebuah perusahaan bernama Paper Bird di mana ia memiliki 75% kepemilikan, menurut informasi dari proses kebangkrutan. Sementara co-CEO Pasar Digital FTX Ryan Salame menerima pinjaman pribadi $55 juta, direktur teknik Nishad Singh menerima pinjaman $543 juta.

Ada lebih banyak senjata merokok dalam situasi FTX daripada di jarak tembak Texas, tetapi yang ini mungkin juga disebut bazooka merokok karena ini merupakan indikasi niat kriminal yang sangat jelas. Meskipun belum diketahui bagaimana sebagian besar pinjaman pribadi tersebut digunakan, memulihkan biaya mungkin akan menjadi tantangan yang signifikan bagi para likuidator.

Pinjaman ke Paper Bird mungkin lebih memprihatinkan karena tampaknya mereka telah mendorong penipuan struktural tambahan dengan mendirikan perusahaan ketiga yang terhubung untuk mentransfer aset di antaranya.

Menurut Forbes, Paper Bird menginvestasikan ratusan juta dolar di berbagai bisnis luar dan mungkin telah menggunakan sebagian uangnya untuk membeli sebagian saham Binance di FTX.

Banyak dari dana modal ventura yang sama yang mensponsori FTX termasuk di antara mereka yang mendukung ini. Menentukan apakah inses keuangan ini merupakan penipuan kriminal akan memakan waktu lama. Tapi itu tidak diragukan lagi cocok dengan pola yang lebih besar di mana Bankman-Fried secara salah menggelembungkan nilai berbagai aset melalui aliran rahasia, leverage, dan uang lucu.

“Bailout” organisasi melalui pinjaman atau FTT

Setelah mengatakan bahwa BlockFi dan Voyager Digital, dua pemberi pinjaman cryptocurrency yang bangkrut, termasuk di antara entitas yang disarankan Bankman-Fried untuk ditebus pada musim panas 2022 jika pasar crypto bear bertahan. Kami di CoinDesk termasuk di antara mereka yang tertipu pada saat itu, memuji SBF sebagai backstopper untuk seluruh sektor ala JP Morgan.

Bankman-Fried menghindari pertanyaan tentang dari mana FTX memperoleh dana untuk backstop ini dalam wawancara yang sekarang terkenal dengan "Squawk Box" CNBC, merujuk pada pilihan ini sebagai taruhan yang mungkin atau mungkin tidak terbayar.
Tapi mungkin saja bukan itu yang terjadi. Matt Levine dari Bloomberg baru-baru ini mengusulkan teori bahwa FTX mendukung BlockFi menggunakan uang lelucon FTT-nya. Dana talangan Monopoli ini mungkin juga telah dirancang untuk menyembunyikan kewajiban FTX dan Alameda yang akan terungkap lebih cepat jika BlockFi menyatakan kebangkrutan. Skema ini bahkan tidak memiliki nama, namun ini mengingatkan pada tahap terakhir dari banyak penipuan perusahaan sebelumnya.

Pembelian bank AS secara rahasia

Penyelidik telah menemukan bahwa Alameda Research memasukkan $11.5 juta, atau lebih dari empat kali lipat kekayaan bersih bank sebelumnya, ke dalam bank kecil komunitas Farmington State Bank. Bahkan jika tidak ada yang lain, ini mungkin melanggar hukum: Alameda diharuskan untuk melewati berbagai persyaratan peraturan untuk membeli saham pengendali di bank AS baik sebagai bisnis non-AS maupun perusahaan investasi.

Investasi bank menjadi "sangat tidak menyenangkan" dalam gambaran yang lebih besar dari urusan FTX setelah berubah dari "dipertanyakan legal". Alameda dan FTX dapat melakukan lebih banyak perampokan jika mereka memiliki kendali atas bank AS. Misalnya, bandingkan ini dengan upaya berulang Bank untuk Kredit dan Perdagangan Internasional yang berbasis di Pakistan untuk mengakuisisi bank-bank AS, yang berhasil digagalkan oleh regulator AS. BCCI ternyata menjadi organisasi yang bahkan lebih jahat daripada FTX, dan berusaha mengakuisisi bank-bank Amerika untuk memperluas jaringan kejahatan terorganisir internasional dan pencucian uang.

Mengapa arus utama tidak benar

Skema penipuan ini rumit dan seringkali canggih, mereplikasi, harus disebutkan, model terkenal dari sektor keuangan tradisional. Karena anonimitasnya, Bankman-Fried mampu berpura-pura sebagai pemain terhormat dan mungkin berkontribusi pada perlakuan media yang lebih ringan bahkan setelah keruntuhan.

Seperti tokoh lain di abad ke-XNUMX seperti Mark Zuckerberg dan Adam Neumann, Bankman-Fried juga menciptakan kepribadian kutu buku yang berantakan yang sulit didamaikan dengan pencurian jahat. Dalam wawancara, dia berbicara dengan tidak jelas tentang bidang yang sudah penuh dengan jargon dan teknologi rumit untuk orang luar pekerjaan salju. Dia menciptakan jaringan sumbangan yang cerdik dan klaim ideologis yang menipu untuk membangun pengaruh politik dan sosialnya.

Bankman-Fried terus memperkeruh air sejak penipuannya gagal dengan dengan susah payah mengarang surat, komentar, wawancara, dan tweet. Dia telah berusaha untuk menampilkan dirinya sebagai pemuda yang baik hati tetapi naif yang mendapat masalah dan membuat beberapa kesalahan. Ini adalah variasi yang lebih ringan namun lebih berbahaya dari strategi manajemen krisis Roy Cohn, seorang pengacara gerombolan topi hitam, mengajar Donald Trump: Bankman-Fried telah memilih untuk "membingungkan, mengelak, dan mendistorsi" sebagai lawan dari "menyangkal, menyangkal, menyangkal .”

Dan itu, sebagian besar, berhasil. Salah satu perwakilan arus utama yang terus melafalkan poin pembicaraan Fried yang hipotetis Bankman adalah Kevin O'Leary, yang berperan sebagai investor di serial realitas "Shark Tank". Meskipun data baru-baru ini menunjukkan kerugian perdagangan yang sangat besar bahkan pada saat-saat yang baik, O'Leary menyebut Bankman-Fried sebagai "ahli" dan "mungkin salah satu pedagang crypto paling berpengalaman di dunia" dalam sebuah wawancara dengan Business Insider pada 27 November.

Keterlibatan O'Leary dengan FTX sebagai investor dan juru bicara bayaran sebelumnya (kami harap pemeriksaan itu jelas, Kevin!) Membantu menjelaskan mengapa dia masih memiliki titik lemah untuk Bankman-Fried meskipun ada banyak bukti yang bertentangan. Tapi dia sama sekali bukan satu-satunya yang meningkatkan reputasi Bankman. Fried's Di DealBook Summit New York Times pada hari Rabu, putra dua profesor hukum Stanford University yang gagal akan mendapatkan kesempatan untuk membuat kasusnya hidup di atas panggung.

Fried's dan pencurian Bankman-fraud tampaknya setara dengan penggelapan Malaysia Jho Low dan perencana Ponzi Bernie Madoff dalam hal ruang lingkup dan kerumitan. Penipuan tersebut juga memiliki kemiripan dengan krisis bisnis yang jauh lebih besar seperti Worldcom dan, khususnya, Enron, baik yang dilakukan dengan sengaja atau melalui ketidakmampuan jahat.

Para pelaku dalam setiap insiden tersebut dipenjarakan atau melarikan diri dari negara tersebut. Jelas, Sam Bankman-Fried layak mengalami nasib yang sama dengan mereka.

terkait

Dash 2 Trade – Presale Potensi Tinggi

• Presale Aktif Langsung Sekarang – dash2trade.com
• Token Asli dari Ekosistem Sinyal Crypto
• KYC Diverifikasi & Diaudit